本周，A 股市场反弹，9 个主要市场指数中，有 5 个指数再创本轮新高，这预示着为期两周的震荡大概率已结束。在市场震荡期间，依然是几个主线的行情，包括 AI 硬件、固态电池、创新药等。
就在周末，迎来了一个大事件，即商务部决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。下周，全球资本市场也将迎来一个大事件——美联储议息会议。
那么，这些大事件对 A 股有何影响？后市机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。
牛博士：你好，达哥，又到周末我们聊行情的时间。本周 A 股市场展开反弹，多个指数再创本轮新高，这是否意味着行情无忧了？对于下周的行情，你是如何看待的？
道达：周四和周五，多个指数创下本轮行情的新高，包括上证指数、深证成指、创业板指数、沪深 300 指数、中证 500 指数，这预示着市场震荡大概率已经结束。
之所以是 「大概率」，主要是因为后续可能还会震荡。这方面从上证指数的历史走势也可以看出来。
2015 年 1-2 月，上证指数震荡，1 月 23 日创下了前期震荡以来的新高，但随后又进入震荡格局中。
2007 年 1-2 月，上证指数震荡，期间的 1 月 22 日也创下了震荡以来的新高，但随后又进入震荡格局中。更早之前的 2006 年 5-7 月也是如此。
本周五，大盘再创新高，意味着后续会再度上行，但中间过程可能略显复杂。即便排除再度震荡，我认为若再度上行，速率会比 6 月下旬至 8 月下旬的升势缓和得多。
毕竟，在震荡期间，以 AI 硬件为代表的主线杀跌，多少给了市场一些警示，即行情不能 「超速」。
目前市场面临的环境，也是有利于 A 股后续行情展开的。
首先是美联储降息的预期。一旦美联储降息，不仅会打开我国货币政策的空间，同时美联储的 「放水」 也在资金层面利于全球资本市场。因此，需要重点关注 9 月 18 日凌晨美联储公布的利率决定。
其次，人民币升值。从美元兑离岸人民币汇率来看，从 4 月最低的 7.35 附近升值到了近期的 7.12 附近。倘若汇率升破 7，那么市场将迎来一个更大的宏观叙事逻辑，有利于 A 股迎来全面牛市。
最后，居民存款搬家的现象初步显现。得出这个结论的机构有多家，比如中金公司、中国银河、华泰证券。
短期而言，我在周四的文章中提到，9 月 5-11 日的 K 线组合，犹如一个 N 字型，其中 N 字的中间一笔为横盘结构。
这种 N 字型结构，是一种进攻走势。即便展开回踩，9 月 8-9 日的高点 3833 点附近也具有一定的支撑作用。
因此，不论是中长期，还是短期，我认为市场虽有震荡的概率，但在操作上以积极进取为主。
牛博士：感谢达哥的分享。商务部决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，下周又有美联储的议息会议，对于这些事件及下周的机会，你是如何看待的？
道达：商务部决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。这是利好国产芯片板块的。
此外，半导体芯片行业还出现了其他利好，即大基金三期子基金出手。周五收盘后，拓荆科技发布的公告中，浮现出大基金三期持股的子基金国投集新的身影。
据拓荆科技公告，子公司拓荆键科拟融资不超过 10.395 亿元，参与的投资方中就有国投集新。有分析认为，如果进展顺利，拓荆键科或将成为大基金三期投向的首个半导体项目。
我国科技的发展，需要自主创新、重点跨越、支撑发展、引领未来。在一些国家对我国科技进行围堵的背景下，我国发展科技、发展半导体芯片的决心，是不会动摇的。
不过，对于股市而言，从历史经验来看，周末吹爆的题材，在接下来的周一甚至整个交易周，多会面临震荡或分歧。
比如，上周末市场吹爆的是固态电池，但固态电池本周的表现不太令人满意。国轩高科、先导智能、杭可科技等辨识度较高的个股，本周基本上是区间整理，若本周一无脑买进，到周五收盘时基本上没有太多的利润。
因此，下周对于模拟芯片等板块不要急于上头，可以趁分歧之时观察个股的强弱再下决定。
美联储将于 9 月 18 日凌晨公布利率决定。近期市场开始交易美联储降息预期，有色、化工等板块表现突出。如果美联储降息，有色、化工等近期有不少涨幅的板块，短期或有资金兑现的动力。
不过，有色板块的中期逻辑不会改变。从走势来看，LME 铜、LME 铝本周都出现了向上突破走势，利于有色板块后续行情的展开。
一旦美联储降息，我认为会利好低位的核心资产方向以及港股市场，比如 A 股的食品饮料、白酒等板块。另外，还有两个逻辑也对核心资产方向有一定的逻辑支撑。
首先是本轮行情以来，核心资产方向涨幅较小，有补涨的需求。其次，在 AI 科技股震荡或预期升势降速的情况下，资金会外溢到核心资产方向。
AI 硬件方面，受到 CPO/光模块的利空消息影响，出海方向的不少个股周五出现了一定的分歧，一些个股跌幅较大。
不过，达哥周四提到的二线个股，周五却表现不错，尤其是 PCB 板块的二线个股。此外，国产算力方向也表现不错。
我认为，在核心股、龙头股、标志股涨了一大截之后，AI 硬件的二线个股会有向上述三类个股补涨的动力。
最后，达哥作一个总结：本周 A 股多个指数再创本轮新高，意味着近期的震荡大概率结束了，但即便市场再度上行，我认为速率也会减缓。市场出现再度震荡并向下调整的情况，这是小概率事件，因指数下方有支撑，也是有利于操作的。总体而言，操作上，在观察板块个股安全边际的基础上，以积极进取为主。
板块方面，下周重点关注几类方向：一是受益于美联储降息的低位核心资产方向，至少他们会有补涨的动力，此外，美联储降息也利好创新药及港股市场；二是半导体芯片板块，但要观察分歧情况；三是 AI 硬件方向的补涨情况，包括核心分支的二线个股以及国产链上的个股。
PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号 「道达号」。
（张道达）
根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄
