财联社 9 月 4 日讯 （编辑张良 实习生田泽慧）近日，全球光伏一体化龙头企业通威股份 （600438.SH） 委托外部渠道，公开发布召开债券投资人交流会信息。债券融资一直是其重要的融资渠道之一。
财联社注意到，近期通威股份发布的中报数据显示，6 月末，其资产总计 2019.28 亿元，负债总计 1452.46 亿元，资产负债率为 71.93%，处于较高水平。上半年，公司经营状况不佳，营业收入为 405.09 亿元，同比下降 7.51%，归母净利润为亏损 49.55 亿元。
截止最新，通威股份存续债券 14 只，规模合计 184.83 亿元。
通威股份于 2004 年在 A 股上市，注册资本 45.02 亿元，是国家技术创新示范企业，主营业务有饲料加工; 水产品加工; 化学原料和化学制品制造业; 光伏设备及元器件制造等。
8 月 22 日，通威股份披露半年报，其主要会计数据如下：
图：通威股份 2025 年上半年主要会计数据
图：近五年中期通威股份归母净利润趋势图
（数据来源：企业预警通、财联社整理）
通威股份中报显示，2025 年上半年，通威股份实现多晶硅销售 16.13 万吨，全球市占率约 30%，位居行业第一；电池销量 49.89GW，继续保持全球第一，并实现累计出货量突破 300GW，持续刷新全球电池片销售纪录；组件销售 24.52GW，其中国内分布式出货继续保持国内第一。海外市场方面，公司上半年销量 5.08GW。
通威股份在中报里指出，上半年营业收入下降主要原因系光伏产业链价格下降，过去几年光伏行业集中吸引了大量产业内外投资，产能的集中释放导致光伏行业目前面临阶段性严峻的供需失衡矛盾，产品价格大幅下降，甚至全面跌破行业成本，企业面临较大经营压力。
资产负债上，截止 2025 年 6 月底，通威股份合并资产总计 2019.28 亿元，流动资产 751.24 亿元，合并负债合计 1452.46 亿元，资产负债率为 71.93%。
今年 6 月，联合资信对通威股份给出的评级为 AAA，其在评级报告中称，2022-2024 年底，随着经营规模和融资规模扩大，通威股份负债总额大幅增长。截至 2024 年底，公司全部债务规模较上年底增长 83.82% 至 1028.75 亿元，债务结构仍以长期债务为主。随着债务规模的大幅增长，公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率均显著上升，整体债务负担较重。
现金流量方面，2024 年，通威股份加大融资力度以保障自身流动性安全，筹资活动产生的现金大幅净流入，截至 2025 年 3 月底，公司现金类资产为 497.25 亿元，未使用银行授信额度为 503.92 亿元，间接融资渠道畅通。据半年报披露，通威股份主要资产受限额为 222.99 亿元，资产受限比例为 11.04%，期末现金及现金等价物余额为 169.84 亿元，较去年同期降低 6.82%。
目前，通威股份有存续债券 14 只，债券存量规模 184.83 亿元，其于 2025 年 7 月 28 日最新发行的 「25 通威 GN001（科创债）」，规模 5 亿元，票面利率 2.2%，剩余期限 0.74Y。
针对光伏行业未来趋势，华创证券在其光伏行业 2025 年半年报中表示，2025 年上半年国内新增光伏装机 223.25GW，同比增长 81%，抢装潮带动装机翻倍增长。尽管下半年增速预计放缓，但全年新增装机有望达 270-300GW，同比增长约 3%。海外市场需求持续增长，新兴市场 （如印度、中东、拉美） 成为重要增长引擎，2025 年海外新增装机预计超 300GW，同比增长 25%。此外，2025 年第二季度，光伏板块核心标的营收环比增长 24.6%，加回减值损失后归母净利润环比扭亏为盈，显示行业盈利底部夯实。政策调控与供需改善预期推动市场风险偏好回升，企业经营逐步企稳。
政策层面，「反内卷」 行动遏制低价竞争，推动行业自律与产能优化。同时，「双碳」 目标下绿电消费政策 （如消纳责任权重、绿电直连） 为行业提供长期需求支撑。海外市场高毛利率也为企业盈利改善提供空间。
