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2025 年上半年，国有六大行相继披露中期业绩报告，六大行在资产规模、盈利水平、风险抵御能力等维度展现出整体稳健的态势，但也面临息差收窄、零售风险暴露等挑战，同时在业务结构优化与科技转型中呈现出显著分化。
营收普增显韧性，净利分化藏压力
2025 年上半年六大行盈利呈现 「营收全涨、净利分化」 的特征，整体赚钱能力依旧强劲，但息差收窄的行业性压力持续传导。
从整体规模看，六大行上半年营收合计达 1.83 万亿元，同比全部实现正增长，一改 2024 年部分银行营收下滑的态势；归母净利润合计 6825.24 亿元，日均净赚 37.71 亿元，彰显金融 「压舱石」 的盈利韧性。其中，「宇宙行」 工商银行以 4270.92 亿元营收、1681.03 亿元净利润稳居规模榜首，建设银行紧随其后，营收 3942.73 亿元，净利润 1620.76 亿元，形成 「双巨头」 格局；其后是农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行依次排列，营收分别为 3699.73 亿元、3290.03 亿元、1794.46 亿元、1333.68 亿元
从增速分化看，净利润呈现 「三升三降」 格局：农业银行以 2.53% 的增速领跑，成为六大行中净利增长最快的银行；交通银行 （1.61%）、邮储银行 （1.08%） 紧随其后，实现稳健增长；而工商银行 （-1.39%）、建设银行 （-1.37%）、中国银行 （-0.85%） 出现小幅下滑，「增收不增利」 的背后，是净息差收窄的核心压力。
息差方面，受 LPR 下调、存量房贷利率调整、存款期限结构变动等因素影响，六大行净息差均同比收窄，但降幅较往年有所收窄，边际趋稳信号显现。具体来看，邮储银行以 1.70% 的净息差保持六大行首位 （得益于 「自营+代理」 模式下的低成本存款优势），但同比降幅最大 （-21 个基点）；交通银行息差 1.21% 最低，却以-8 个基点的降幅成为最抗跌的银行；工商银行、建设银行、农业银行、中国银行息差介于 1.26% 至 1.40% 之间，均通过负债成本管控 （如优化存款结构、压降高成本存款） 缓解压力。
值得关注的是，非息收入成为盈利 「缓冲垫」。面对息差压力，六大行加速发力中间业务与金融市场业务：中国银行非息收入同比大增 26.43%，占营收比重提升至 34.71%；邮储银行手续费及佣金收入增长 11.59%，其中理财业务手续费增 47.89%；农业银行代理业务手续费增 62.3%，有效对冲了利息收入的下滑。
资产规模再扩容，质量优化藏隐忧
2025 年上半年六大行资产规模持续扩张，资产质量整体稳定，但个人住房贷款不良率上升的风险需警惕。
资产规模方面，六大行总资产合计突破 214 万亿元，创历史新高。其中，工商银行总资产首破 50 万亿元达 52.32 万亿元，继续领跑；建设银行以 9.52% 的增速成为扩张最快的银行，资产结构持续优化，贷款和债券余额占比近九成；邮储银行资产总额突破 18 万亿元达 18.19 万亿元，进入 「18 万亿俱乐部」，负债端客户存款达 16.11 万亿元，低成本资金优势巩固。
资产质量方面，六大行平均不良贷款率 1.23%，较行业均值低 0.26 个百分点，风险抵御能力优于行业。具体来看，5 家银行不良率较去年末下降：交通银行降幅最大，下降 0.03 个百分点至 1.28%，工商银行、建设银行均降至 1.33%；仅邮储银行不良率微升 0.02 个百分点至 0.92%，但仍为六大行最低。
不过，风险隐忧集中在零售端，个人住房贷款不良率集体走高，工行、建行、农行、中行、邮储、交行上半年房贷不良率分别升至 0.86%、0.76%、0.77%、0.74%、0.73%、0.75%，较 2024 年末均有明显上升，反映出房地产市场调整对银行资产质量的滞后影响。
风险抵补能力方面，多数银行拨备覆盖率保持充足。农业银行以 295% 的拨备率居首，邮储银行 （260.35%）、建设银行 （239.40%） 紧随其后；仅中国银行拨备率跌破 200% 达 197.39%，需关注其风险缓冲空间。此外，六大行中期分红合计超 2046 亿元，分红率均达 30%，工行、农行分别拟派息 503.96 亿元、418.23 亿元，为投资者提供稳定现金回报，凸显 「蓝筹属性」。
科技贷款高增，人才投入聚焦
数字化转型已成为六大行核心战略，上半年科技贷款投放与科技人才储备均呈现 「高增长」 特征，科技驱动业务结构优化的效果显著。
科技贷款方面，六大行加大对科技型企业、「专精特新」 企业的支持力度，成为信贷投放的核心增量。建设银行科技贷款余额达 5.15 万亿元，同比增长 16.81%，规模居六大行首位；农业银行科技贷款 4.7 万亿元，增速超 20%，重点倾斜县域科技企业；中国银行科技贷款占企业贷款比重超三成，科技型中小企业贷款市场份额领跑；交通银行科技贷款突破 1.5 万亿元，其中科技中小企贷款增速达 22.93%，精准对接实体经济创新需求。
科技人才方面，尽管六大行整体员工数减少，但金融科技人才成为招聘 「刚需」。某国有大行相关人士表示，「金融科技人员始终是校招、社招的重点，基本没有减少」，反映出银行从 「人力密集型」 向 「科技密集型」 转型的决心。从学历结构看，建设银行大学本科以上学历员工占比达 82.72%，高素质科技人才储备为数字化转型提供支撑。
员工数净减超 2 万，岗位结构深度调整
上半年六大行员工规模出现 「集体收缩」，人员结构调整与行业转型趋势高度契合。
从数量看，截至 6 月末，六大行员工合计 182.6 万人，较 2024 年末净减少 2.67 万人，且六家银行均为负增长，员工规模回落至 2022 年末水平。分银行来看，农业银行以 44.5 万人仍为 「用人大户」，交通银行 （9.5 万人） 规模最小。
从减员逻辑看，主要源于两大因素：一是互联网金融替代基础岗位，线下网点持续调整，柜员等传统岗位需求减少；二是银行主动控制人员进出，聚焦核心业务人才配置，非核心岗位通过劳务派遣或外包优化，例如邮储银行劳务派遣用工 1.45 万人，占比 7.48%。
从岗位结构看，「减员」 与 「增员」 并行：一方面，基础操作岗位 （如柜员、清算岗） 持续收缩；另一方面，金融科技岗 （如 AI 算法、大数据风控）、财富管理岗 （如理财顾问、保险销售） 成为招聘重点。不过，财富管理类岗位因 「考核要求高、流动性大」，人员稳定性仍需提升。某上市银行人士指出，「长期来看，随着中小银行兼并重组，银行从业者持续减少是大势所趋，但核心人才的竞争将更激烈」。
对公信贷挑大梁，零售结构求突破
上半年六大行信贷投放保持稳健增长，信贷结构呈现 「对公强、零售优」 的特征，重点领域支持力度与风险管控并重。
从贷款规模看，六大行上半年贷款较去年末增加约 7.7 万亿元，增速区间为 5.18% 至 7.72%。中国银行以 7.72% 的贷款增速最快，重点支持科技、绿色等领域；交通银行增速 5.18% 相对较慢，但信贷投向更聚焦 「五篇大文章」（科技、普惠、绿色、养老、数字）；邮储银行客户贷款达 9.54 万亿元，增速 6.99%，其中县域贷款占比超 40%，凸显普惠特色。
从信贷结构看，对公业务成为 「压舱石」。除科技贷款高增外，绿色贷款、普惠小微贷款亦保持快速增长。建设银行绿色贷款增速 14.88%，农业银行普惠型小微企业贷款增速超 15%，均高于整体贷款增速。零售业务则在调整中优化，受房贷规模增速放缓影响，六大行加大个人消费贷、经营贷投放，建设银行个人消费贷增速 27.8%、个人经营贷增速 38.86%，有效对冲房贷业务压力；邮储银行零售贷款占比超 60%，但受零售信贷风险影响，需持续优化客户准入标准。
从风险管控看，六大行通过 「控增量、化存量」 守住资产质量底线：一方面，加强对房地产、地方政府融资平台等领域的风险排查；另一方面，运用大数据、AI 等科技手段提升贷前审批与贷后管理效率，邮储银行通过优化零售信贷作业流程、加强风险模型应用，缓解零售资产质量压力。
总体来看，2025 年上半年，国有六大行在复杂的市场环境中展现出强劲的经营韧性，资产规模稳步扩张、营收集体回升、科技转型加速、分红回报稳定，继续发挥金融支持实体经济的 「主力军」 作用。但同时，净息差收窄的行业性压力、个人住房贷款不良率上升的风险、人员结构调整的挑战，也考验着银行的精细化管理能力与转型决心。
从战略上看，六大行分别对应着不同的 「性格」 和 「打法」。当市场对息差见底企稳的预期打满时，管理层对息差 「降幅收窄、边际趋稳」 的判断可能意味着银行净利息收入的压力高峰正在过去。进一步体现出非息收入的战略地位，无论是工行强化投资收益、中行强化全球化非息收入，还是建行和邮储强化手续费收入，未来发展非息业务已成为各家银行穿越周期、平滑利润波动的重要战略。（本文首发于 Barron's 巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程）
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