腾讯控股正在洽谈成为通用 AI Agent 公司 Manus 的最大股东。
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可能的交易方案为：以约 20 亿美元估值，由腾讯牵头的中方资本组团，从 Meta 手中回购 Manus 的全部持股。这笔交易如果完成，将标志着这笔中国最炙手可热的 AI 资产，在出走新加坡、被 Meta 收购、又被中国监管叫停之后，最终"回流"到中方资本手中。截至发稿，腾讯和 Manus 均未就此事公开回应。
20 亿美元估值，与 Meta 收购 Manus 时的估值基本持平。Meta 没有在退出中谋取溢价，这在一定程度上反映了监管叫停后 Meta 谈判筹码的弱化。收购已无法完成，持有时间越长，不确定性越高。
这次交易的买方为腾讯牵头的中方财团，具体组团名单尚未完全披露，但根据其他媒体报道，除腾讯外还可能包括部分 Manus 原有投资方 （如红杉中国、真格基金等早期股东） 参与跟投。而本次交易的卖方，除了 Meta，还可能涉及部分早期投资方。
根据我们了解到，此次交易后，腾讯仍将保持少数股东地位—— 即持股不超过 50%，Manus 仍将独立运营。这一定位对双方都有好处：腾讯获得了在通用 Agent 赛道最具产品力的公司的关键话语权，而 Manus 则保住了“ 独立公司” 的身份，也为港股 IPO 铺平道路。
16 个月过山车
Manus 的轨迹在中国 AI 创业公司中找不到第二个样板。
2025 年 3 月，这款通用 AI Agent 产品凭借一段演示视频在中国互联网一夜爆火。邀请码被炒到 5 万元一个，社交媒体上“ 求 Manus 邀请码” 成为现象级话题。
创始人肖弘是位 90 后连续创业者，此前创办的 Monica 已是一款 AI 浏览器助手。
爆火之后是急转直下的命运。2025 年中，因监管和数据合规压力，Manus 将总部从北京迁至新加坡，创始人肖弘被限制出境。随后数月，公司进入静默期—— 产品在海外高速增长，但与国内的联系被刻意淡化。
2026 年第一季度，转折以一种出人意料的方式到来：Meta 宣布以约 20 亿美元收购 Manus。肖弘出任 Meta 副总裁，Manus 成为 Meta AI 版图中的一块关键拼图。扎克伯格在内部信中称，Manus 将帮助 Meta 构建下一代 AI Agent 平台。
但交易并未平稳落地。
据 CNBC 2026 年 4 月报道，中国监管机构正式叫停 Meta 对 Manus 的收购。原因不言自明：Manus 的核心技术和团队被认定为涉及敏感领域的 AI 资产。此后，Meta 开始着手退出，Manus 的早期投资者和创始人则开始探讨赎回方案。
2026 年 5-6 月间，多方信源证实肖弘、季逸超和张涛正在寻求约 10 亿美元融资，目标是从 Meta 手中回购 Manus 股权，后续推动公司在香港上市。这也引起了市场对于潜在买方的诸多猜测。
7 月 10 日，答案或许已经浮出水面：腾讯。
2026 年 3 月的腾讯财报电话会上，马化腾首次公开阐述了“ 养虾” 构想—— 腾讯在 AI 上的策略不是自己造最大的模型，而是在模型之上构建一个开放的 Agent 生态，“ 让开发者在我们的土壤上养出自己的虾”。同期，腾讯宣布 2026 年 AI 相关投资至少翻倍。
翻开腾讯近两年的 AI 投资清单，格局更加清晰：
芯片层：燧原科技、寒武纪—— 解决算力自主可控；
模型层：混元大模型自研，同时投资智谱 AI、百川智能、月之暗面等头部大模型公司；
应用层：缺一个真正的“ 杀手级应用”。Manus 恰好补上了这一空缺。
Meta 可能才是最大的受益者
Manus 官方在 2025 年 12 月宣布 ARR 突破 1 亿美元；到了 2026 年 6 月 TechStartups 和 The Information 报道，年化收入已飙到 4-5 亿美元。5 个月内翻 4-5 倍，驱动力不是产品迭代，而是 Meta 的渠道灌入。
据悉，Meta 用 7 周把 Manus 做进了 Ads Manager，1000 万+广告主可以直接在广告后台用自然语言让 Manus 做竞品分析、受众研究、异常检测、自动报表。这是 Manus 独立发展永远拿不到的流量。
有观点认为 Manus 真正的护城河不在当下的收入数字，而在于“ 通用 Agent” 的产品壁垒。与大模型 API 可以随时切换不同，Agent 产品深度绑定用户的工具生态、工作流和使用习惯，替换成本极高。平进平出的 Meta，看起来是竹篮打水一场空，但事实并非如此。
2026 年 6 月 11 日，Meta 在 Manus 和自己之间建了一道数据防火墙。Manus 员工被禁止访问 Meta 内部系统，Meta 员工不准再用 Manus 工具。Meta 内部的措辞是“sunsetting Manus”（让它日落）。
审视 Meta 过去 5 个月的行动，会发现一个比拆分更精确的动作：“ 萃取”。Meta 把 Manus 做进了 Ads Manager 后，次月就推进到 WhatsApp Business 和 Instagram。而到了 6 月 3 日，比数据防火墙建起早了整整一周，Meta 在伦敦 Conversations 大会上发布了 Meta Business Agent。
这是 Manus 的技术在 Meta 体内孵化了 5 个月的产物，一个面向 WhatsApp、Messenger 和 Instagram 商家的企业级 AI 代理产品，官方新闻稿全文没有出现一次 Manus。Meta 产品负责人 Naomi Gleit 在接受外媒采访时把来源说得更直白：Meta Business Agent 整合了“ 内部已经构建的不同 AI Agent”，包括“ 在印度和墨西哥跑了近两年的客服机器人、上个月全球上线的广告商业助手、以及内部工作流工具”。
Meta 或许已经从 Manus 身上拿走了他想要的部分，而腾讯拿回来的，除了 Meta 的技术底座，还有一个已经被验证的商业闭环。而这套商业闭环在腾讯的生态里，是否会复刻 Meta 的盛况，仍是一个未知数。（作者|陶天宇，编辑丨杨林）
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