8 月 26 日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报 14125 元，涨幅 0.07%。从基本面来看，虽然当前下游市场消费仍旧一般，但考虑到即将进入 「金九银十」 的消费旺季，叠加目前国内棉花库存处于历史较低水平，基本面有边际转好的迹象，短期郑棉价格或有向上的动能。
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光大期货：以偏强震荡对待
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国内市场方面，2025 年棉花滑准税配额发布，20 万吨，部分缓解库存短缺担忧。展望未来，宏观情绪整体偏暖，新棉上市后，郑棉会同时面临供应增加的冲击以及潜在的 「抢收」 风险，届时需重点关注籽棉收购价格，短期郑棉在宏观情绪推动下以偏强震荡对待，后续关注宏观、天气、开秤价格预期等。
华泰期货：走势震荡偏强
国内棉花商业库存降至历史低位，供应趋紧预期短期对棉价形成较强支撑。周一滑准税配额政策落地，加贸配额总量 20 万吨，数量有限且基本符合此前市场预期，对盘面影响相对有限。不过由于当前全国新棉长势良好，新年度增产预期较强，新花集中上市阶段套保压力预计较大。策略：中性。当前配额政策落地，基本符合预期，关注旺季需求表现。如果接下来旺季需求能有明显改善，新棉上市前郑棉走势或震荡偏强。一旦金九银十旺季落空或成色不足，上市阶段郑棉预计仍有较大压力。
