下游刚需采购 液化石油气进一步走强动力有限

市场分析

1、 8 月 21 日地区价格：山东市场，4420-4520；东北市场，3950-4130；华北市场，4280-4620；华东市场，4330-4480；沿江市场，4480-4760；西北市场，4250-4350；华南市场，4478-4580。（数据来源：卓创资讯）

2、 2025 年 9 月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷 579 美元/吨，涨 1 美元/吨，丁烷 556 美元/吨，跌 2 美元/吨，折合人民币价格丙烷 4544 元/吨，涨 2 元/吨，丁烷 4363 元/吨，跌 22 元/吨。（数据来源：卓创资讯）

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3、 2025 年 9 月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷 571 美元/吨，涨 1 美元/吨，丁烷 548 美元/吨，跌 2 美元/吨，折合人民币价格丙烷 4481 元/吨，涨 2 元/吨，丁烷 4301 元/吨，跌 21 元/吨。（数据来源：卓创资讯）

在 PG 盘面处于低位弱势运行的背景下，近期出现一些边际利多因素 （国际运费上涨、化工需求改善），市场情绪有所改善，叠加主力合约切换到 2510，盘面有筑底反弹迹象。现货方面，山东、东北等地稳中上涨，市场氛围尚可，下游刚需采购为主，上游库压可控。考虑到 LPG 供需格局并未实质性逆转，市场持续上行的驱动和空间或有限。具体来看，供应方面，海外供应量偏高，货物集中到港，国内商品量出现回升，整体维持充裕。需求方面，夏季高温背景下，燃烧端需求持续疲软，下游刚需采购。与此同时，近期化工端需求边际改善，PDH 开工率升至今年以来高位区间，但后续进一步走强的动力有限。

策略

单边：震荡，可关注 PG 低位短反机会，但空间有限

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

（来源：华泰期货）