新华财经北京 8 月 21 日电 （记者陈露）「公司在权益市场主要投资股票和基金，我们在 A 股、港股市场积极寻找投资机会，重点关注股息率较高的股票。」 某中小保险资管公司相关负责人说。
记者近日调研了解到，在政策红利释放和投资回报提升的双重驱动下，险资或加大入市力度，高股息股票成为险资关注的重点标的。此外，随着指数基金的发展，不少险资还借道 ETF 积极入市。
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行业数据验证了险资入市积极性增强。中国保险资产管理业协会近日披露的一份调查结果显示，多数保险机构对下半年 A 股市场持较乐观态度，部分保险机构可能增加股票和债券投资。金融监管总局数据显示，2025 年上半年末，人身险公司和财产险公司的股票配置余额和占比均较 2024 年末出现较大幅度提升。
险资股票投资余额大增
多家保险机构相关负责人表示，今年以来，公司加大权益类资产配置力度，主要关注高股息和科技成长类板块。
某中小保险资管公司权益投资相关负责人表示，公司上半年重点关注高股息和科技成长两个主题。除了配置相关个股之外，公司还围绕这两大主题配置了 ETF。
金融监管总局数据显示，2025 年二季度末，保险资金运用余额为 36.23 万亿元，较一季度末增长 3.73%。人身险公司股票投资余额为 2.87 万亿元，较 2024 年末增加 6052 亿元，占比由 2024 年末的 7.57% 升至 8.81%；财产险公司股票投资余额为 1955 亿元，较 2024 年末增加 354 亿元，占比由 2024 年末的 7.21% 升至 8.33%。以此计算，2025 年上半年末，人身险公司和财产险公司的股票投资余额合计较 2024 年末增加 6406 亿元。
在长期股权投资方面，2025 年二季度末，人身险公司长期股权投资余额为 2.61 万亿元，占比 8%，规模和占比均较 2024 年末有所提升；财产险公司长期股权投资余额为 1425 亿元，占比 6.07%。
哑铃型配置结构特征明显
上半年，险资运用规模稳步增长，哑铃型配置结构较为突出：一方面加大对股票的配置力度，另一方面加大对债券的配置力度。
招商证券非银金融首席分析师郑积沙认为，险资入市步伐持续加快，一方面是政策面为中长期资金入市打通了配置路径，另一方面则是在低利率和 「资产荒」 背景下，保险公司长钱长投的内在需求持续增长，新会计准则更是重塑了险资的权益投资行为。
今年以来，险资还借道 ETF 加大对权益市场的布局力度。某中小保险公司投资负责人告诉记者，公司的权益投资仓位处于行业正常水平，重点配置了沪深 300、中证 500、中证 1000 等指数相关 ETF。
此外，债券仍是险资的主要配置方向，2025 年上半年末，人身险公司和财产险公司的债券投资余额和占比均较 2024 年末提升。数据显示，2025 年二季度末，人身险公司债券投资余额为 16.92 万亿元，占比 51.90%；财产险公司债券投资余额为 9455 亿元，占比 40.29%。
对 A 股市场持较乐观态度
业内人士表示，2025 年以来，保险公司普遍把权益类资产作为资产配置的重要方向。随着利率下行，险资未来或持续增配低估值高股息股票。
多位险资投资人士告诉记者，下半年将密切关注市场行情，或在合适的时机适度加仓，关注的重点是高股息、科技成长等板块。
中国保险资产管理业协会近日披露的 2025 年下半年保险资产管理业投资者信心调查结果显示，股票是下半年保险机构首选的投资资产，其次是债券和证券投资基金。多数保险机构预期，下半年各类资产配置比例将与 2025 年初基本一致，部分保险机构可能适度或微幅增加股票和债券投资。
多数保险机构对下半年 A 股市场持较乐观态度，认为企业盈利增速是影响下半年 A 股市场的主要因素。下半年，保险机构看好沪深 300 指数相关标的，看好医药生物、电子、银行、计算机、通信和国防军工等行业，关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药等领域。
新华资产总经理陈一江认为，当前保险行业利差损压力凸显，险企需要积极应对挑战。在权益投资方面，应增配高股息权益类资产以破解行业利差损问题，控制波动并强化绝对收益目标；在固收投资策略方面，应从传统买入并持有逐步转向多元化、市场化配置，策略定位从全覆盖逐步转向大类配置与管理人选择。
编辑：罗浩
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