华鑫证券指出，2025 年上半年全球医药交易数量达 456 笔，同比增长 32%；交易总金额达 1304 亿美元，同比增长 58%。其中，中国企业贡献了近 50% 的交易金额和超 30% 的交易数量，中国创新药价值获全球认可。全球 GLP-1 市场持续扩容，诺和诺德和礼来相关产品上半年销售额合计超 336 亿美元，全年有望突破 600 亿美元，新适应症获批及价格上调进一步拓展市场空间。中国企业在 CAR-T 领域表现突出，如传奇生物与强生合作的 BCMA CAR-T 上半年销售额达 8.08 亿美元，全年或突破 20 亿美元。CXO 行业经历供给端出清后逐步修复，2025H1 License-out 交易达 72 笔，首付款总额首次超过一级市场融资总额，带动订单恢复。创新药领域，国内企业如恒瑞医药、众生药业等在 GLP-1 和 CAR-T 研发进展显著，更多临床数据和商业化合作有望落地。医保谈判和商保创新药目录启动，孤儿药和突破性治疗品种成为关注重点。
广告
