市场情绪升温 棉花短期或仍强势震荡为主

8 月 14 日早盘，棉花主力合约小幅走低，目前盘内报 14100 元，跌幅-0.07%。因 USDA 报告利好超预期，带动内外棉价反弹。并且中美双方继续暂停对等关税以及反制措施 90 天，对国内商品偏利好。但从基本面来看，近期下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓。总体而言，短线棉价或延续高位震荡。

光大期货：强势震荡为主

国内市场方面，USDA8 月报环比调增中国棉花产量预期值 10.9 万吨至 685.8 万吨，仍低于市场预期。环比调增中国棉花消费量预期值 21.8 万吨至 816.5 万吨，同比仍小幅下降。综合来看，USDA 报告明显利多，市场情绪升温，但也有质疑声音存在，驱动可持续性不强。未来持续关注天气、需求变化，预计短期仍强势震荡为主。

正信期货：继续低位反弹

国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，出口有限使成品库存不断累积，且中美关税措施展期不利于下游棉纺出口，对郑棉持续利空。策略：连续上涨后美棉回落调整；国内棉花在经历抢出口带来的阶段行情后重回低位，当前棉花市场库存仍在持续消耗，但下游需求整体表现偏弱，同时新季棉花生长状况良好。短期市场或受美棉利多带动，国内棉花继续低位反弹。