【行情复盘】PVC 期货弱势松动，随着交割月临近，主力合约继续减仓，昨日盘面平开窄幅上探后回落。隔夜夜盘，期价继续走低。
【重要资讯】 国内 PVC 现货市场气氛尚可，部分地区报价仍小幅走高，业者心态偏谨慎，现货实际成交略显一股。上游原料电石市场维稳运行，重心保持在低位。多数电石厂生产稳定，货源供应变化不大，部分电石外销，出厂价存在灵活下调现象。下游 PVC 企业电石到货平稳，刚需消耗为主。电石大稳小动，PVC 成本端支撑不足。与期货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差略收敛，部分点价货源优势显现。西北主产区企业多灵活调整报价，接单情况一般，可售库存增加，由于积极交付前期订单，厂区库存降至 32.73 万吨。暂无新增检修，前期停车装置部分恢复，PVC 行业开工回升，上涨至 77.75%，环比提升 4.49 个百分点。后期仅鄂尔多斯二工厂计划检修，且有部分装置重启，PVC 货源供应预期回升。下游需求延续不温不火态势，淡季扰动犹存。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，但管材、型材开工仍有窄幅回落。贸易商出货为主，下游入市采购意向偏低，市场买气不足，放量难以提升。市场到货情况稳定，华东及华南地区社会库存继续累积，增加至 45.76 万吨，环比上涨 7.44%，仍低于去年同期水平 14.74%。
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【市场逻辑】 电石低位运行，成本端变化不大，行业开工回升，PVC 货源供应充裕，需求持续低迷，社会库存明显回升。
【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC 期货上行遇阻，上方 5100-5150 附近承压，已入场多单冲高后可考虑减持，避免追涨，下方支撑关注 4950-4960 附近，波段参与为主。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
