【黄金期货行情表现】
8 月 7 日，沪金主力暂报 783.68 元/克，跌幅达 0.07%，今日沪金主力开盘价 782.28 元/克，截至目前最高 785.00 元/克，最低 781.08 元/克。
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【宏观消息】
在近期经济动态里，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利发声：美国经济增速放缓，短期内降息或成合适政策路径。8 月 6 日 （周三），他受访时称当前经济增速渐低，短期调整联邦基金利率较适宜。他强调关税是重大不确定性，其对通胀影响不明，自己最关心何时能看清关税实际效应。他认为相比被动等待，短期降息更理想，虽不排除后续再加息可能，仍维持年底前两次降息的预期，但如果关税致通胀持续性强，会减少降息次数。
同日，旧金山联储主席戴利看法相似。她鉴于劳动力市场趋缓及关税仅短期威胁通胀的判断，认为美联储应尽快降息。她分析排除关税干扰后通胀稳步下行，随经济增长放慢和货币政策抑制作用显现，通胀会继续回落，且劳动力市场已显疲软，若进一步放缓需警惕，未来数月或调整政策。
此外，美联储理事库克担忧 7 月就业报告预示经济转折点。在波士顿联储研讨活动中，他指出数据修订有转折特征。上周数据显示劳动力市场明显降温，7 月非农新增仅 7.3 万，前两月数据大幅下修近 26 万，失业率微升至 4.2%。
据 CME「美联储观察」，美联储 9 月维持利率不变的概率为 6.4%，降息 25 个基点的概率为 93.6%。美联储 10 月维持利率不变的概率为 2%，累计降息 25 个基点的概率为 33.9%，累计降息 50 个基点的概率为 64%。
据消息，当地时间 8 月 6 日，美国总统特朗普宣布将针对芯片及半导体产品征收近乎 100% 的高额关税，并承诺若在美国本土生产则免税。同日，知情人士称，特朗普告知欧洲领导人其计划下周与俄罗斯总统普京举行双边会晤，之后还将安排美、俄、乌三方会谈，且不邀请其他欧洲国家代表参与。白宫证实俄方有会面意愿，特朗普对此持开放态度，但地点未定。随着 8 月 8 日俄乌和谈截止日期逼近，美国加大对俄施压力度，除即将实施更多二级制裁外，特朗普还以印度采购俄油为由，签署行政命令对其输美商品加征 25% 关税，此举被视为向俄施压的又一举措。
当地时间 8 月 7 日，巴西总统卢拉明确表态，当下尚不存在与美国总统特朗普直接沟通的契机。他指出，巴西既不会对美国商品采取报复性关税举措，也不会中断同美国内阁的交流对话。此前，特朗普于 7 月 30 日签署行政命令，规定自 8 月 6 日起对巴西输美商品加征 40% 的从价关税，不过巴西的飞机、坚果、橙汁及部分金属制品可获豁免。此项政策实施后，绝大多数巴西输往美国的产品所适用的关税税率将攀升至 50%。
【机构观点】
在高利率环境和全球化重构的大背景下，黄金的定价机制正在由传统的以实际利率为核心向以央行购金为核心，央行购金的行为是关键，背后是 「去中心化」、避险需求的集中体现。货币属性方面，特朗普的大而美法案顺利通过，美国债务问题有望加重，导致美元的货币信用出现裂痕，在去美元化进程中黄金的去法币化属性凸显。金融属性方面，在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。避险属性方面，地缘政治风险边际减弱，特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场避险需求仍在，成为阶段性推升黄金价格的重要因素。商品属性方面，中国实物金需求明显上升，央行从去年 11 月重启增持黄金，已连续增持八个月。目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策会更加谨慎，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场意外疲软，非农就业人口不及市场预期，失业率上升至 4.2%。6 月 PCE 数据显示通胀数据放缓，核心 PCE 同比上涨 2.8%，超过市场预期，PCE 同比上涨 2.6%，超过市场预期，关税影响显现；6 月 CPI 同比涨 2.7%，与市场预期一致，较上月回升，说明通胀的韧性。短期来看，美国就业数据意外疲软，市场对美联储 9 月降息预期提高至 93%，提振金价；特朗普的关税政策和美联储人事可能的调整增加市场不确定性，避险情绪回升。预计黄金维持高位震荡。
