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8 月 7 日，红旗连锁 （002697.SZ） 发布 2025 年半年报，公司实现营业收入 48.08 亿元，归母净利润 2.81 亿元，同比上升 5.33%；扣非归母净利润 2.62 亿元，同比上升 8.63%，盈利韧性持续凸显。
公司表示，净利润同比上升一方面得益于公司优化门店结构，提质增效，短期内对营收规模略有影响，但优化调整带来了成本费用的有效节约，进而带动了报告期经营利润的增长；此外，公司强化内部管理，优化资源配置，组织效能和运营效率的提升大大降低了经营成本。
这正是在零售业景气分化的背景下，公司以提质增效、优化结构的组合拳实现盈利与发展质量的双重提升，颇具含金量。
「三费」 控制优秀，盈利进一步改善
半年报显示，红旗连锁三项期间费用同比下降 6.5%，实现了 「以费用节约对冲毛利压力」 的目标。
图源：公司公告
其中，销售费用为 10.97 亿元，同比下降 3.60%，管理费用 0.58 亿元，同比下降 21.73%，财务费用为 0.20 亿元，同比下降 56.61%。
门店结构优化、通过数字化转型和扁平化管理带来的组织效能提升、强化内部管理，优化资源配置，是公司管理费用显著下降的原因。
图源同花顺
另一方面，其财务费用的优化源自四点：其一是融资成本进一步降低。2025 年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.88 亿元，较 2024 年上半年-4.8 亿元略有下降；其二是债务结构优化，公司应付账款和一年内到期的非流动负债均同比减少了 1.87% 和 0.79%，在应付供应商货款和短期债务管理方面持续优化，财务结构健康，未依赖高息负债，降低了利息支出。
其三，公司资产负债率进一步下降至 43.49%，去年同期为 46.12%；其四，投资收益对冲了财务成本，公司上半年投资收益为 2.07 亿元，其中成本法核算的长期股权投资收益为 1.35 亿元，有效对冲了部分财务成本。
图源同花顺
可以看出，红旗连锁上半年在数字化转型和运营效率提升方面取得了明显成效，为线上融合策略提供了成本支撑。
对此，公司也在公告中做出了详细说明：2025 年上半年，红旗连锁持续深化线上线下融合发展策略，抖音直播常态化、高频次运营，以 「线上销售+线下核销」 的模式实现引流。同时，利用品牌优势，持续开发扩容 「红旗优选」 系列产品，为消费者打造高质低价商品，提升品牌形象和竞争力。
多措并举融合发展，策略韧性凸显
上半年成绩的取得，更凸显了公司在行业承压下的强劲策略韧性。总体来看，2025 年上半年，全国社会消费品零售总额增速明显，内需稳步复苏。从结构上看，「以旧换新政策」「国补政策」 成效显著，带动家电、文化办公用品、通讯器材等相关品类的销售额实现快速增长，但其余品类的消费者意愿仍趋谨慎。
尤其零售业景气指数自 2025 年春节后有所下降，其中商品经营类是影响综合指数下行的主要因素。2025 年 2 月以来，线下商品客单价水平持续在荣枯线下运行，消费者对刚需必选品更加 「精打细算」，居民 「就业—收入—消费」 循环仍待畅通。
作为 「商品+服务+金融」 的现代科技连锁公司，红旗连锁围绕提质增效与市场拓展目标，制定了多维度的未来经营策略，通过门店优化、线上线下融合及商品结构升级，持续增强核心竞争力。
在门店布局与结构优化方面，红旗连锁将聚焦区域深耕与精准拓展。一方面，继续在大成都范围及周边区县加密门店，进一步强化区域覆盖密度，巩固本地市场优势；另一方面，将择机向川南城市群拓展，依托在成都地区积累的成功经验，实现川内核心区域的高效渗透。同时，通过淘汰低效门店、提升高效益门店占比，不断优化门店结构，达成提质增效的核心目标。
线上线下融合的深化是其另一重要方向。公司已积极与抖音、美团、饿了么等主流平台展开合作，通过 「线上销售 + 线下核销」 的创新模式，实现私域流量的有效沉淀与转化。其中，抖音直播的常态化运营已为公司带来新的销售增长点。
在商品策略上，红旗连锁着力推进自有品牌建设与商品结构优化。公司持续开发 「红旗优选」 自有品牌产品，以高性价比为核心竞争力吸引消费者；自 2025 年 6 月起，已在 27 家门店设立成都必购必带商品专区，进一步强化地域特色品牌形象。同时，积极引入咖啡、餐食、生鲜等多元品类，精准满足消费者多元化即时需求，不断增强用户粘性。
而在企业责任端，上半年，红旗连锁发挥庞大的市场网络优势，派出采购团队深入省内外多个产地直采，帮助销售数千吨水果、蔬菜及农副产品，有效带动当地农业发展、助力农户致富增收；同时，红旗连锁还积极参与达州万源、阿坝州金川、内江市、泸州市、凉山州等多场产销对接会，助力乡村振兴。（本文首发钛媒体 APP，作者 | 黄田）
