【黄金期货行情表现】
7 月 18 日，沪金主力暂报 776.50 元/克，跌幅达 0.14%，今日沪金主力开盘价 772.00 元/克，截至目前最高 777.66 元/克，最低 771.90 元/克。
【宏观消息】
美国总统特朗普周三表示，他不打算解雇美联储主席鲍威尔，尽管对其发起新一轮批评，且拒绝完全排除将其罢免的可能性。
特朗普表示，美国可能会 「维持关税信」 中给日本设定的关税税率，并可能与印度达成贸易协议。特朗普表示，他不指望与日本达成更广泛的协议。特朗普重申他对与印度达成协议的预测，但未透露具体细节。
欧盟发言人向路透表示，欧盟贸易执委谢夫乔维奇前往华盛顿参加与美国的关税谈判，并称他将会见美国商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔。负责监督欧盟贸易的欧盟执委会已准备好，如果与华盛顿的贸易谈判失败，将针对价值 720 亿欧元 (836 亿美元) 的美国商品征收关税，其中包括波音的飞机、波本威士忌和汽车等。
美联储最新经济报告显示，近几周经济活动有所增加，但前景 「中性至略微悲观」，企业报告称，进口关税上调给价格带来上行压力。美联储在 《褐皮书》 中指出，「各行各业的联络人都预计未来几个月成本压力仍将居高不下，这增加了消费者物价在夏末开始更快上涨的可能性。」
纽约联储总裁威廉姆斯表示，目前货币政策正处于适当的位置，允许美联储官员先观察经济再采取下一步措施，他还警告说，贸易关税对经济的影响才刚刚开始。
【机构观点】
近年来，黄金资产持续受到市场青睐。2024 年人民币金价大涨 28.19%，不仅跑赢标普 500 指数，也刷新历史高点。尽管黄金已连续上涨三年，但从历史牛市的对比来看，当前行情可能仍未结束。
值得注意的是，在常见的定价影响因子中，传统的 「实际利率决定黄金价格」 的框架正在发生变化。自 2022 年以来，实际利率虽仍有方向指引作用，但预测效力显著减弱。同时更重要的是，样本内黄金对实际利率的敏感性呈现出突出的非对称特征，TIPS 下行对金价的提振作用远强于 TIPS 上行的抑制。这一现象背后，是央行持续大规模买入黄金、美元信用因制裁与财政赤字面临系统性挑战，以及频繁爆发的地缘冲突与民粹思潮共同驱动黄金 「脱离模型」 的上涨路径。
从资产配置角度看，黄金与权益资产长期相关性低，具备优异的分散化功能，且在风险时刻展现强劲的避险属性。加入黄金可显著提升股债组合的风险收益比。黄金资产的回撤控制能力强，收益分布相对均衡，长期表现稳定，是 「固收+」 产品的重要补充。
总体来看，在当前全球宏观格局震荡、经济路径不确定性上升的背景下，黄金资产凭借其抗通胀、抗风险和低相关性特征，有望继续在全球资产配置中扮演战略性角色，值得投资者长期关注与适度配置。
