新华财经北京 6 月 12 日电 债市周四 （6 月 12 日） 重回偏弱整理，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率振幅在 0.5BP 左右震荡；公开市场单日净回笼 72 亿元，短端资金利率普遍延续上行。
机构认为，关税问题变量可能会在风险偏好层面对长端利率形成扰动；同时，7 月政治局会议可能会成为阶段性的政策观察期。预计短期债市难改小幅震荡格局，关注后续基本面数据的预期差影响。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约涨 0.07% 报 120.490，10 年期主力合约跌 0.04% 报 108.995，5 年期主力合约跌 0.04% 报 106.125，2 年期主力合约跌 0.01% 报 102.444。
银行间主要利率债收益率基本持稳、中短债偏弱，10 年期国开债 「25 国开 10」 收益率上行 0.6BP 报 1.705%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 0.25BP 报 1.645%，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率持平报 1.85%。
中证转债指数收盘上涨 0.04%，报 435.99 点，成交金额 693.73 亿元。博瑞转债、精装转债、海波转债、泉峰转债、金陵转债涨幅居前，分别涨 8.80%、5.43%、4.06%、3.74%、3.60%。盟升转债、姚记转债、利民转债、锦鸡转债、博俊转债跌幅居前，分别跌 9.15%、3.53%、2.62%、2.24%、2.18%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 6 月 11 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 5.39BPs 报 3.947%，3 年期美债收益率跌 6.64BPs 报 3.917%，5 年期美债收益率跌 6.84BPs 报 4.017%，10 年期美债收益率跌 4.95BPs 报 4.420%，30 年期美债收益率跌 0.92BP 报 4.919%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10 年期日债收益率下行 0.1BP 至 1.458%，3 年期和 5 年期日债收益率分别下行 0.6BP 和 0.5BP，报 0.823% 和 1.014%。
欧元区市场方面，当地时间 6 月 11 日，10 年期法债收益率涨 2.3BPs 报 3.223%，10 年期德债收益率涨 1.1BP 报 2.533%，10 年期意债收益率涨 1BP 报 3.444%，10 年期西债收益率涨 2BPs 报 3.115%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 1BP 报 4.550%。
【一级市场】
进出口行 1 年期固息债 「25 进出 06」 中标利率为 1.25%，全场倍数 5.44，边际倍数 3.85。
国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.5380%、1.6924%，全场倍数分别为 1.42、5.86，边际倍数分别为 8.82、32.5。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，6 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 1193 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1193 亿元，中标量 1193 亿元。数据显示，当日 1265 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 72 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.6BP 报 1.367%；7 天期上行 1.9BP 报 1.521%；14 天期下行 2.5BPs 报 1.535%，创 2023 年 1 月以来新低；1 个月期持平报 1.62%。
【机构观点】
中信证券：新型政策性金融工具时隔 3 年重启使用，规模为 5000 亿元，投向既包括城市基础设施、水利设施、交通基础设施等传统基建领域，也包括数字经济、人工智能、低空经济等前沿科技产业。新型政策性金融工具从推出到落地时滞约 1-2 个月，预计后续地方债发行使用将加速，特别国债支持的 「两重」 项目也将加速落地，对今年下半年经济形成有力支撑。
中金公司：下半年建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、高股息、中债等安全资产；美元资产与商品排序相对靠后，建议低配美股、商品；美元资产中，美债不确定性尤其高，对美债没有较强观点，维持标配；股票内部建议首先以红利高股息资产打底，长期来看科技周期影响资产远景，坚定看好中国资产重估，建议逢低布局，等待时机增配以恒生科技为代表的科技成长股票。
中邮固收：收益率仍有突破前低的机会，但长端下行的速度偏快，显得资金和短端在下行后仍显不足，没有给长端以安全的空间，还需要等待货币宽松的落地。仍建议以收益修复积累为首要选择，优选票息品种，在波动操作中布局长端的左侧机会。
编辑：王柘
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