【行情复盘】
国产电池级碳酸锂 (Li2CO3≥99.5%) 下跌 200 元至 60700 元/吨；国产工业级碳酸锂 (Li2CO3≥99%) 下跌 200 元至 59100 元/吨；期货主力合约 LC2507 收涨 1.6% 至 59800 元/吨。
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【基差仓单】
SMM 电池级碳酸锂均价-LC2507 的基差为 900 元/吨。SMM 电池级碳酸锂均价-LC2508 的基差为 840 元/吨。
目前仓单数量为 33457 吨，环比-427 吨，变化主要来自中外运龙泉驿 （-230 吨）、中远海运南昌 （-120 吨）。
【重要资讯】
1、据 SMM 讯，2025 年 5 月，中国磷酸铁锂产量环比增长约 6.7%，同比增长 43%，行业总体开工率约为 56%。展望 6 月，磷酸铁锂市场将面临需求分化。受传统汽车销售淡季影响，动力端需求难以实现突破，磷酸铁锂材料及电芯的排产预期将有所下滑。然而，储能市场在关税下调后，下游电芯厂将继续积极生产并抢出口，需求仍保持强劲增长态势。综合来看，6 月磷酸铁锂材料排产增量有限。
2、据 SMM 了解，2025 年 5 月，SMM 三元材料产量环比增长 3.52%，同比增长 23.91%。展望 6 月，市场对原材料价格仍持看空态度，排产意愿趋于保守。此外，消费市场 「618」 购物节前的备货高峰已结束，进入去库阶段，预计 6 月三元材料产量将环比下滑 1.17%。
3、据 SMM 统计，2025 年 5 月 SMM 碳酸锂总产量环比减少 2%，同比增加 15%。
4、公司正在推进雅安锂业三期 『高等级锂电新能源材料生产线建设项目』，2024 年已完成一条 3 万吨碳酸锂产线建设并投产，目前正在建设一条 3 万吨氢氧化锂产线，预计到 2025 年年底公司锂盐综合产能将达到近 13 万吨。」 近日雅化集团在接受投资机构调研时透露说。据介绍，雅化集团的锂盐客户以签订长期协议为主，国外包括 TESLA、LGES、LGC、SK ON、松下等企业，国内包括宁德时代、振华、厦钨、瑞翔、五矿新能等企业。截至 2024 年，雅化集团头部客户营收占比达到 90%。目前，该公司国外客户订单占比仍较大。（电池中国）"
【交易策略】
单边：6 月锂盐厂增减并行，产量预计仍保持在高位，且进口碳酸锂数量也较高。需求端总体有韧性，不过边际上放缓，导致碳酸锂供应过剩格局难以扭转，高位库存消化缓慢。此外，我们认为长期看需要碳酸锂价格在低位维持较长时间以倒逼矿端出清，才能实现碳酸锂供需格局的改善，否则价格反弹后仍会吸引套保资金入场。综合看，目前供需过剩矛盾难以打破，价格仍将弱势运行。操作上，不建议抄底、不建议追空。
期权：观望。
套保：锂盐厂低比例卖出保值，下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。
套利：买现-卖 06 及之后合约组合可继续持有 （有仓单注册能力，本周 06 合约开始交割）。
（来源：海证期货）
