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5 月 20 日，新一轮存款利率下调全面启动。国有六大行一年期定存利率集体跌破 1%，除了邮储银行降至 0.98%，其余五大行均降至 0.95%。招商银行和光大银行已同步跟进下调存款利率。
值得注意的是，同一天， 最新贷款市场报价利率 （LPR） 报价出炉。其中，1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，均较此前下降 10 个基点，再次出现“ 存款利率降幅>LPR 降幅” 的非对称降幅。
存款利率跌破“1 时代”
国有大行和头部股份行牵头开启 2022 年 9 月以来第七轮存款挂牌利率下调。
工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行等主要国有大行活期存款利率统一降至 0.05%。定期整存整取中，三个月期降至 0.65%，半年期降至 0.85%，一年期降至 0.95%，二年期降至 1.05%，三年期降至 1.25%，五年期降至 1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息等产品期限均下调 15 个基点。7 天期通知存款利率降至 0.3%。
值得注意的是，邮储银行也采取了同等幅度的调整，但在部分期限存款利率上略高于其他国有大行，例如其半年期定期整存整取利率为 0.86%，一年期为 0.98%。
在股份制银行方面，招商银行和光大银行已迅速跟进，下调幅度与国有大行基本保持一致。招商银行的调整幅度与国有大行完全同步。
主要银行存款利率调整一览
光大银行虽然也进行了下调，但其一年期定存利率仍保持在 1% 以上。调整后，其活期利率降至 0.05%。定期整存整取中，三个月期降至 0.7%，半年期降至 0.95%，一年期降至 1.15%，二年期降至 1.2%，三年期降至 1.3%，五年期降至 1.35%。定期零存整取、整存零取、存本取息等产品期限均下调 15 个基点。7 天期通知存款利率降至 0.3%。
伴随着利率下调，“ 存款搬家” 或将持续。
根据华西证券研报数据统计，进入 5 月，银行理财规模延续 4 月扩容态势，较节前一周增 1459 亿元至 31.33 万亿元，创下 2022 年赎回潮后的历史新高。
中信证券首席经济学家明明在报告中分析指出，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时也会加大揽储难度，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。对于债市而言，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时也将推动“ 存款搬家” 继续，年内理财规模可能突破 33 万亿元的历史高点。
百万房贷总利息下降约 1.9 万元
同一天， 最新贷款市场报价利率 （LPR） 报价出炉。其中，1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，均较此前下降 10 个基点。
5 年期 LPR 下调也关乎所有购房者的月供。央行数据显示，截至 4 月，全国个人住房新发放贷款加权平均利率约 3.1%。上海易居房地产研究院副院长严跃进据此测算，以 100 万元贷款本金、30 年期、等额本息还款的首套房贷为例，本次降息将令总还款额减少 1.9 万元，月供减少约 54 元。
存量房贷利率将在银行房贷客户下一个重定价日时进行调整。2024 年 11 月 1 日起，房贷借款人可向银行申请将 LPR 重定价周期调整为 3 个月、6 个月或 12 个月。若借款人选择 3 个月调整一次，则存量房贷利率最早可于 7 月 1 日跟随 LPR 下调 10 个基点。
上海易居房地产研究院副院长严跃进评价，此次 LPR 降息，充分说明一揽子金融支持政策下货币政策和信贷政策进一步宽松，亦进一步降低了中长期资金的借贷成本。降息政策对于房贷成本有进一步下调的积极作用，亦有助于进一步促进住房消费需求的释放。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，本次 1 年期 LPR 和 5 年期 LPR 同幅度下调，但作为房贷基准利率的长端 LPR 未来可能进一步下调，以缓解实际房贷利率偏高的问题，进一步推动房地产市场止跌回稳。“ 接下来监管层有可能通过单独引导 5 年期 LPR 报价下行等方式，推动居民房贷利率进一步下降。” 他解释，央行已经下调了公积金贷款利率，此举也为后期居民商业房贷利率下调打开了空间。
呵护息差，一季度商业银行净息差已降至 1.33%
值得注意的是，本次再度出现了“ 存款利率降幅>LPR 降幅” 的非对称降幅。
民生证券分析师陶川指出，回顾历次“ 存款利率降幅>LPR 降幅”，均存在外部约束缓解、内部稳息差的共性经验。外部来看，汇率约束打破。在美元走弱、中美贸易谈判取得明显进展的背景下，近期人民币汇率朝 7.20 的点位连续升值，国内货币宽松的压力相应减轻，政策利率和 LPR 先后下调 10 个基点。
内部来看，一方面，一季度商业银行净息差降至历史新低。2025 年一季度，商业银行净息差降至 1.33%，为有数据统计以来新低。银行经营压力随之上升，净利润同比降幅进一步走阔至-2.3%。存款利率更大幅度的下调，既是对前期政策部署的落实，也体现了政策面对于银行体系稳健经营的高度重视。
另一方面，2022 年以来的历次存款利率调整，累计降幅要高于 LPR，这为再次降息创造了条件。加上本次调整，2022 年 9 月以来主要国有大行分别累计下调 1 年期、5 年期定期存款利率 80、145 个基点 （同期，1 年期、5 年期 LPR 分别累计下降 70 个基点、110 个基点）。
陶川还提到，参考 2023 年 12 月非对称降存款利率、2024 年 7 月 5 年期 LPR 一次性宽幅下调的经验，未来不排除再降政策利率或是单独下调 LPR 的可能。
毕竟在一季度信贷冲量之后，二季度信贷需求开始出现回落。
根据央行此前披露的 4 月金融数据，当月人民币贷款增加 2800 亿元，同比少增 4500 亿元，信贷增速降至 7.2%。其中，企业贷款增加 6100 亿元，同比少增 2500 亿元；住户贷款减少 5216 亿元，同比多减 50 亿元。可以看出，企 (事) 业单位贷款贡献了当月绝大部分贷款增量，住户部门贷款减少 5216 亿元，增长仍然乏力。 （本文首发于钛媒体 APP，作者｜蔡鹏程，编辑｜刘洋雪）
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