【现货】 截至 5 月 6 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 6.8 万元/吨，工业级碳酸锂均价 6.71 万元/吨，日环比均下跌 850 元/吨；电碳和工碳价差 1700 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 6.74 万元/吨，工业级氢氧化锂均价 6.14 万元/吨，日环比均下跌 250 元/吨。昨日市场情绪仍维持弱势，锂盐现货价格继续下调，电碳货源主流升贴水报价维持窄幅区间，近期碳酸锂现货交投相对平淡。
【供应】 根据 SMM，4 月产量 73810 吨，环比减少 5255 吨，同比增长 40%；其中，电池级碳酸锂产量 50397 吨，较上月减少 5318 吨，同比增加 41%；工业级碳酸锂产量 23413 吨，较上月增加 63 吨，同比增加 36%。5 月碳酸锂排产预测值 75500 吨，较 4 月小增，短期供应压力虽边际缓和但仍维持相对高位。截至 4 月 30 日，SMM 碳酸锂周度产量 14483 吨，周环比减少 2417 吨。虽有部分上游在 4 月和 5 月检修减停产，但上游陆续复产后供应整体增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力仍然明确，近期碳酸锂供给增量预计边际放缓，周度产量数据有一定回落。
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【需求】 需求整体表现一般，下游仍有一定刚需采买，材料排产数据季节性改善，但除去季节效应后需求表现相对平淡，缺乏进一步驱动，5 月后进入需求淡季压力或将增加，持续关注边际变化。根据 SMM，3 月碳酸锂需求量 86951 吨，较上月增加 11354 吨，环比增 15.02%；4 月需求量预计 88623 吨。3 月碳酸锂月度出口量 220.03 吨，较上月减少 197.1 吨。
【库存】 根据 SMM，截至 4 月 30 日，样本周度库存总计 132033 吨，冶炼厂库存 51033 吨，下游库存 45169 吨，其他环节库存 35831 吨。SMM 样 3 月总库存为 90070 吨，其中样本冶炼厂库存为 50777 吨，样本下游库存为 39293 吨。上周全环节继续累库，结构上下游环节库存累积更多，上游及其他环节贸易商库存稳中小幅减量。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货盘面延续弱势，近期基本面增量信息不多但是空头氛围偏浓，日内盘面进一步向下试探新低，截至收盘主力 LC2507 下跌 1.51% 至 65260。近期基本面整体缺乏利多，矿端港口库存累积量增加，零采价格也逐步松动。虽有部分上游盐厂在 4 月及 5 月计划检修或减停产，但自上游陆续复产以来供给端整体增加较多，叠加海外矿到港增加，供应压力明确，近期碳酸锂供给增量预计边际放缓，周度产量数据有一定回落。需求整体稳健为主，旺季表现不及预期，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险，需注意需求除去季节性效应后需求整体表现一般，目前缺乏进一步驱动，5-6 月份通常需求淡季，后续需求压力或更大。库存方面从周度数据来看全环节继续累库，上周下游环节库存累积更多，上游及其他环节贸易商库存稳中小幅减量，库存整体仍偏高，伴随仓单注册较快后续压力或有增加。总体来看，基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低下方支撑弱化，需求弹性对短期走势影响或更大，短期预计盘面仍维持偏弱运行，主力参考 6.5-7 万区间，关注资金在 6.5 万附近的表现。
【操作建议】 主力参考 6.5-7 万运行
【短期观点】 短期预计偏弱运行
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