4 月 2 日早盘，沪铅主力合约弱势下行，目前盘内报 17330 元，跌幅-0.43%。下游对高价铅接受度相对有限，现货升贴水边际走弱，原生供应维持高位，再生原料紧缺与环保检查扰动逐步被市场消化，海外出现较大注销仓单后盘面对利多反应相对有限，铅价冲高动力不足，后续仍有较大回落风险。
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铜冠金源期货：维持偏弱运行
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3 月电解铅产量 33.31 万吨，远超预期，预计 4 月产量 33.41 万吨。3 月再生精铅产量 36.71 万吨，远超预期，预计 4 月产量 37 万吨。整体来看，电解铅及再生铅 3 月产量均大幅超预期，预计 4 月产量环比小增，下游电池仍处消费淡季，临近清明假期，部分企业节前备货，部分提前放假。宏观存压力，基本面供应增加同时消费边际走弱，短期铅价维持偏弱运行，关注 40 日均线附近表现。
西南期货：承压震荡
铅精矿加工费持稳，受检修影响，原生铅产量稍有下滑，受废料供应紧俏影响，再生铅产量难有大幅增长。「以旧换新」 政策对终端消费有些许提振作用，蓄企开工率相对平稳，然而，随着传统淡季来临，经销商多谨慎采购。上周，电解铅社会库存增加 400 吨。基本面矛盾不大，但消费淡季会限制上方空间，铅价或承压调整。观点：承压震荡。
