【TechWeb】9 月 29 日消息，希音国际控股有限公司 （00625.HK） 发布 2026 年中期报告，这是该公司于 2026 年 9 月 1 日在港交所上市后的首份中期业绩。报告显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，希音净收入 201.34 亿美元，同比增长 1.0%；总订单量 5.49 亿单，同比增长 6.4%；净利润 22.99 亿美元，同比大增 111.7%。但净利润高增主要受可转换可赎回优先股公允价值收益推动，剔除相关项目后，经调整净利润为 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。整体来看，希音呈现出 「收入韧性、订单增长、核心盈利承压」 的特征。
订单增长快于收入，商城模式改变确认口径
2026 年上半年，希音净收入为 201.34 亿美元，同比仅增长 1.0%；第二季度净收入 110.82 亿美元，同比增长 0.9%。同期，总订单量达 5.49 亿单，同比增长 6.4%，第二季度订单量同比增长 7.6%，已履行订单由 2025 年第二季度的 2.77 亿单增至 2.98 亿单。活跃顾客数由截至 2025 年 6 月 30 日止十二个月的 2.54 亿增至截至 2026 年 6 月 30 日止十二个月的 2.91 亿。订单与用户增长明显快于收入，主要原因是商城业务占比提升。在商城模式下，希音公司仅确认服务收入而非商品销售额，因此收入增速被结构性压低。
希音第二季度产品收入 96.76 亿美元，同比下降 3.4%；服务收入 14.06 亿美元，同比增长 44.2%，服务收入占净收入比重由 8.9% 升至 12.7%。地区表现分化明显：美国收入 24.74 亿美元，同比下降 6.0%，但降幅较第一季度 14.3% 收窄；欧洲收入 37.70 亿美元，同比下降 13.9%，主要因欧盟拟取消 150 欧元低价值货物关税豁免，希音公司提高售价并削减在线广告，导致销量下降；其他地区收入 48.38 亿美元，同比增长 21.6%，拉美等市场增长部分抵消了美国与欧洲的下滑。
经营利润下滑，净利润暴增含会计因素
希音上半年经营利润 4.93 亿美元，同比下降 52.9%；第二季度经营利润 2.35 亿美元，同比下降 66.3%。但净利润却由 2025 年上半年的 10.86 亿美元增至 22.99 亿美元，第二季度更从 6.91 亿美元增至 23.98 亿美元，同比增幅达 247.0%。这一反差的核心在于可转换可赎回优先股公允价值变动：第二季度录得收益 21.89 亿美元，上半年合计 18.61 亿美元，而 2025 年同期为零。该收益与希音公司估值变动相关，并非核心经营改善。
剔除股权激励费用、应占联营公司损益、长期投资公允价值变动及优先股公允价值变动后，希音上半年经调整 EBIT 为 5.38 亿美元，同比下降 50.4%；经调整净利润 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。第二季度经调整净利润 2.28 亿美元，同比下降 66.6%，经调整净利率由去年同期的 6.2% 降至 2.1%。希音公司解释称，收窄主要由中东地缘局势引发的油价和运费急涨驱动；剔除该影响，经调整净利率与去年同期大致相同。希音公司主动吸收成本，未转嫁给消费者，以维持定价体验和订单增长。
第二季度销售成本 33.47 亿美元，同比下降 7.7%，占净收入 30.2%，低于去年同期的 33.0%，主要因商城模式占比增加、定价调整及成本优化。履约费用 55.87 亿美元，同比增长 18.1%，占净收入 50.4%，去年同期为 43.1%，主要受订单量增长、油价上涨和运费成本上升影响。营销费用 15.11 亿美元，同比下降 4.1%，占比 13.6%，因欧洲线上广告支出下降。技术及内容费用 2.58 亿美元，同比增长 16.7%，占比 2.3%；一般及行政费用 1.44 亿美元，同比增长 6.7%，占比 1.3%。经营费用总额 108.47 亿美元，同比增长 5.4%，占净收入 97.8%。可见，履约成本是挤压利润的核心因素。
## 现金流与资产负债：现金资源充裕，优先股转普通股重塑资本
截至 2026 年 6 月 30 日，希音公司现金资源总额 152.48 亿美元，包括现金及等价物 30.43 亿美元、受限制现金 6.60 亿美元、短期投资 115.45 亿美元。上半年经营活动所得现金流净额 12.05 亿美元，较 2025 年同期的 28.77 亿美元明显下降；投资活动所用现金流净额 17.82 亿美元，融资活动所用现金流净额 8.55 亿美元，现金及等价物净减少 14.38 亿美元。
负债方面，总负债 261.47 亿美元，其中可转换可赎回优先股 151.05 亿美元，租赁负债 11.45 亿美元。公司无银行借款或债务证券，资本负债率为零。2026 年 9 月 1 日上市后，所有优先股已自动转换为普通股，优先股公允价值变动调整不再适用于未来期间。全球发售所得款项净额约 132.14 亿港元 （约 17 亿美元），有助于改善营运资金。不过，截至 6 月底公司流动负债净额为-61.85 亿美元，累计亏损 54.60 亿美元，持续经营仍依赖上市所得及优先股转换。报告期内，公司完成收购 Everlane 100% 股权，现金代价 7800 万美元，产生暂定商誉 5700 万美元及品牌 3600 万美元，以补充女装及配饰业务。
管理层强调，LATR（大规模自动化小单快返） 与垂直一体化自营模式是业务基础，商城和品牌赋能服务是生态组成部分。未来 1 至 2 年重点包括：拓宽价格带、提升品质与合规、加强消费者沟通。品牌赋能方面，AiRZ 在第二季度订单同比增长超 50%，KIZN、BabyPhat、FashionSZN 等也取得销售里程碑。
希音公司预计 2026 年下半年外部环境仍不确定，关税逆风和物流成本波动可能持续。但第四季度涵盖双十一、黑色星期五、网络星期一和圣诞，是重要促销窗口，预计带动订单量大幅提升，希音公司对下半年经调整净利润前景持谨慎乐观态度。
【TechWeb】9 月 29 日消息，希音国际控股有限公司 （00625.HK） 发布 2026 年中期报告，这是该公司于 2026 年 9 月 1 日在港交所上市后的首份中期业绩。报告显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，希音净收入 201.34 亿美元，同比增长 1.0%；总订单量 5.49 亿单，同比增长 6.4%；净利润 22.99 亿美元，同比大增 111.7%。但净利润高增主要受可转换可赎回优先股公允价值收益推动，剔除相关项目后，经调整净利润为 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。整体来看，希音呈现出 「收入韧性、订单增长、核心盈利承压」 的特征。
订单增长快于收入，商城模式改变确认口径
2026 年上半年，希音净收入为 201.34 亿美元，同比仅增长 1.0%；第二季度净收入 110.82 亿美元，同比增长 0.9%。同期，总订单量达 5.49 亿单，同比增长 6.4%，第二季度订单量同比增长 7.6%，已履行订单由 2025 年第二季度的 2.77 亿单增至 2.98 亿单。活跃顾客数由截至 2025 年 6 月 30 日止十二个月的 2.54 亿增至截至 2026 年 6 月 30 日止十二个月的 2.91 亿。订单与用户增长明显快于收入，主要原因是商城业务占比提升。在商城模式下，希音公司仅确认服务收入而非商品销售额，因此收入增速被结构性压低。
希音第二季度产品收入 96.76 亿美元，同比下降 3.4%；服务收入 14.06 亿美元，同比增长 44.2%，服务收入占净收入比重由 8.9% 升至 12.7%。地区表现分化明显：美国收入 24.74 亿美元，同比下降 6.0%，但降幅较第一季度 14.3% 收窄；欧洲收入 37.70 亿美元，同比下降 13.9%，主要因欧盟拟取消 150 欧元低价值货物关税豁免，希音公司提高售价并削减在线广告，导致销量下降；其他地区收入 48.38 亿美元，同比增长 21.6%，拉美等市场增长部分抵消了美国与欧洲的下滑。
经营利润下滑，净利润暴增含会计因素
希音上半年经营利润 4.93 亿美元，同比下降 52.9%；第二季度经营利润 2.35 亿美元，同比下降 66.3%。但净利润却由 2025 年上半年的 10.86 亿美元增至 22.99 亿美元，第二季度更从 6.91 亿美元增至 23.98 亿美元，同比增幅达 247.0%。这一反差的核心在于可转换可赎回优先股公允价值变动：第二季度录得收益 21.89 亿美元，上半年合计 18.61 亿美元，而 2025 年同期为零。该收益与希音公司估值变动相关，并非核心经营改善。
剔除股权激励费用、应占联营公司损益、长期投资公允价值变动及优先股公允价值变动后，希音上半年经调整 EBIT 为 5.38 亿美元，同比下降 50.4%；经调整净利润 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。第二季度经调整净利润 2.28 亿美元，同比下降 66.6%，经调整净利率由去年同期的 6.2% 降至 2.1%。希音公司解释称，收窄主要由中东地缘局势引发的油价和运费急涨驱动；剔除该影响，经调整净利率与去年同期大致相同。希音公司主动吸收成本，未转嫁给消费者，以维持定价体验和订单增长。
第二季度销售成本 33.47 亿美元，同比下降 7.7%，占净收入 30.2%，低于去年同期的 33.0%，主要因商城模式占比增加、定价调整及成本优化。履约费用 55.87 亿美元，同比增长 18.1%，占净收入 50.4%，去年同期为 43.1%，主要受订单量增长、油价上涨和运费成本上升影响。营销费用 15.11 亿美元，同比下降 4.1%，占比 13.6%，因欧洲线上广告支出下降。技术及内容费用 2.58 亿美元，同比增长 16.7%，占比 2.3%；一般及行政费用 1.44 亿美元，同比增长 6.7%，占比 1.3%。经营费用总额 108.47 亿美元，同比增长 5.4%，占净收入 97.8%。可见，履约成本是挤压利润的核心因素。
## 现金流与资产负债：现金资源充裕，优先股转普通股重塑资本
截至 2026 年 6 月 30 日，希音公司现金资源总额 152.48 亿美元，包括现金及等价物 30.43 亿美元、受限制现金 6.60 亿美元、短期投资 115.45 亿美元。上半年经营活动所得现金流净额 12.05 亿美元，较 2025 年同期的 28.77 亿美元明显下降；投资活动所用现金流净额 17.82 亿美元，融资活动所用现金流净额 8.55 亿美元，现金及等价物净减少 14.38 亿美元。
负债方面，总负债 261.47 亿美元，其中可转换可赎回优先股 151.05 亿美元，租赁负债 11.45 亿美元。公司无银行借款或债务证券，资本负债率为零。2026 年 9 月 1 日上市后，所有优先股已自动转换为普通股，优先股公允价值变动调整不再适用于未来期间。全球发售所得款项净额约 132.14 亿港元 （约 17 亿美元），有助于改善营运资金。不过，截至 6 月底公司流动负债净额为-61.85 亿美元，累计亏损 54.60 亿美元，持续经营仍依赖上市所得及优先股转换。报告期内，公司完成收购 Everlane 100% 股权，现金代价 7800 万美元，产生暂定商誉 5700 万美元及品牌 3600 万美元，以补充女装及配饰业务。
管理层强调，LATR（大规模自动化小单快返） 与垂直一体化自营模式是业务基础，商城和品牌赋能服务是生态组成部分。未来 1 至 2 年重点包括：拓宽价格带、提升品质与合规、加强消费者沟通。品牌赋能方面，AiRZ 在第二季度订单同比增长超 50%，KIZN、BabyPhat、FashionSZN 等也取得销售里程碑。
希音公司预计 2026 年下半年外部环境仍不确定，关税逆风和物流成本波动可能持续。但第四季度涵盖双十一、黑色星期五、网络星期一和圣诞，是重要促销窗口，预计带动订单量大幅提升，希音公司对下半年经调整净利润前景持谨慎乐观态度。
【TechWeb】9 月 29 日消息，希音国际控股有限公司 （00625.HK） 发布 2026 年中期报告，这是该公司于 2026 年 9 月 1 日在港交所上市后的首份中期业绩。报告显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，希音净收入 201.34 亿美元，同比增长 1.0%；总订单量 5.49 亿单，同比增长 6.4%；净利润 22.99 亿美元，同比大增 111.7%。但净利润高增主要受可转换可赎回优先股公允价值收益推动，剔除相关项目后，经调整净利润为 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。整体来看，希音呈现出 「收入韧性、订单增长、核心盈利承压」 的特征。
订单增长快于收入，商城模式改变确认口径
2026 年上半年，希音净收入为 201.34 亿美元，同比仅增长 1.0%；第二季度净收入 110.82 亿美元，同比增长 0.9%。同期，总订单量达 5.49 亿单，同比增长 6.4%，第二季度订单量同比增长 7.6%，已履行订单由 2025 年第二季度的 2.77 亿单增至 2.98 亿单。活跃顾客数由截至 2025 年 6 月 30 日止十二个月的 2.54 亿增至截至 2026 年 6 月 30 日止十二个月的 2.91 亿。订单与用户增长明显快于收入，主要原因是商城业务占比提升。在商城模式下，希音公司仅确认服务收入而非商品销售额，因此收入增速被结构性压低。
希音第二季度产品收入 96.76 亿美元，同比下降 3.4%；服务收入 14.06 亿美元，同比增长 44.2%，服务收入占净收入比重由 8.9% 升至 12.7%。地区表现分化明显：美国收入 24.74 亿美元，同比下降 6.0%，但降幅较第一季度 14.3% 收窄；欧洲收入 37.70 亿美元，同比下降 13.9%，主要因欧盟拟取消 150 欧元低价值货物关税豁免，希音公司提高售价并削减在线广告，导致销量下降；其他地区收入 48.38 亿美元，同比增长 21.6%，拉美等市场增长部分抵消了美国与欧洲的下滑。
经营利润下滑，净利润暴增含会计因素
希音上半年经营利润 4.93 亿美元，同比下降 52.9%；第二季度经营利润 2.35 亿美元，同比下降 66.3%。但净利润却由 2025 年上半年的 10.86 亿美元增至 22.99 亿美元，第二季度更从 6.91 亿美元增至 23.98 亿美元，同比增幅达 247.0%。这一反差的核心在于可转换可赎回优先股公允价值变动：第二季度录得收益 21.89 亿美元，上半年合计 18.61 亿美元，而 2025 年同期为零。该收益与希音公司估值变动相关，并非核心经营改善。
剔除股权激励费用、应占联营公司损益、长期投资公允价值变动及优先股公允价值变动后，希音上半年经调整 EBIT 为 5.38 亿美元，同比下降 50.4%；经调整净利润 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。第二季度经调整净利润 2.28 亿美元，同比下降 66.6%，经调整净利率由去年同期的 6.2% 降至 2.1%。希音公司解释称，收窄主要由中东地缘局势引发的油价和运费急涨驱动；剔除该影响，经调整净利率与去年同期大致相同。希音公司主动吸收成本，未转嫁给消费者，以维持定价体验和订单增长。
第二季度销售成本 33.47 亿美元，同比下降 7.7%，占净收入 30.2%，低于去年同期的 33.0%，主要因商城模式占比增加、定价调整及成本优化。履约费用 55.87 亿美元，同比增长 18.1%，占净收入 50.4%，去年同期为 43.1%，主要受订单量增长、油价上涨和运费成本上升影响。营销费用 15.11 亿美元，同比下降 4.1%，占比 13.6%，因欧洲线上广告支出下降。技术及内容费用 2.58 亿美元，同比增长 16.7%，占比 2.3%；一般及行政费用 1.44 亿美元，同比增长 6.7%，占比 1.3%。经营费用总额 108.47 亿美元，同比增长 5.4%，占净收入 97.8%。可见，履约成本是挤压利润的核心因素。
## 现金流与资产负债：现金资源充裕，优先股转普通股重塑资本
截至 2026 年 6 月 30 日，希音公司现金资源总额 152.48 亿美元，包括现金及等价物 30.43 亿美元、受限制现金 6.60 亿美元、短期投资 115.45 亿美元。上半年经营活动所得现金流净额 12.05 亿美元，较 2025 年同期的 28.77 亿美元明显下降；投资活动所用现金流净额 17.82 亿美元，融资活动所用现金流净额 8.55 亿美元，现金及等价物净减少 14.38 亿美元。
负债方面，总负债 261.47 亿美元，其中可转换可赎回优先股 151.05 亿美元，租赁负债 11.45 亿美元。公司无银行借款或债务证券，资本负债率为零。2026 年 9 月 1 日上市后，所有优先股已自动转换为普通股，优先股公允价值变动调整不再适用于未来期间。全球发售所得款项净额约 132.14 亿港元 （约 17 亿美元），有助于改善营运资金。不过，截至 6 月底公司流动负债净额为-61.85 亿美元，累计亏损 54.60 亿美元，持续经营仍依赖上市所得及优先股转换。报告期内，公司完成收购 Everlane 100% 股权，现金代价 7800 万美元，产生暂定商誉 5700 万美元及品牌 3600 万美元，以补充女装及配饰业务。
管理层强调，LATR（大规模自动化小单快返） 与垂直一体化自营模式是业务基础，商城和品牌赋能服务是生态组成部分。未来 1 至 2 年重点包括：拓宽价格带、提升品质与合规、加强消费者沟通。品牌赋能方面，AiRZ 在第二季度订单同比增长超 50%，KIZN、BabyPhat、FashionSZN 等也取得销售里程碑。
希音公司预计 2026 年下半年外部环境仍不确定，关税逆风和物流成本波动可能持续。但第四季度涵盖双十一、黑色星期五、网络星期一和圣诞，是重要促销窗口，预计带动订单量大幅提升，希音公司对下半年经调整净利润前景持谨慎乐观态度。
【TechWeb】9 月 29 日消息，希音国际控股有限公司 （00625.HK） 发布 2026 年中期报告，这是该公司于 2026 年 9 月 1 日在港交所上市后的首份中期业绩。报告显示，截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，希音净收入 201.34 亿美元，同比增长 1.0%；总订单量 5.49 亿单，同比增长 6.4%；净利润 22.99 亿美元，同比大增 111.7%。但净利润高增主要受可转换可赎回优先股公允价值收益推动，剔除相关项目后，经调整净利润为 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。整体来看，希音呈现出 「收入韧性、订单增长、核心盈利承压」 的特征。
订单增长快于收入，商城模式改变确认口径
2026 年上半年，希音净收入为 201.34 亿美元，同比仅增长 1.0%；第二季度净收入 110.82 亿美元，同比增长 0.9%。同期，总订单量达 5.49 亿单，同比增长 6.4%，第二季度订单量同比增长 7.6%，已履行订单由 2025 年第二季度的 2.77 亿单增至 2.98 亿单。活跃顾客数由截至 2025 年 6 月 30 日止十二个月的 2.54 亿增至截至 2026 年 6 月 30 日止十二个月的 2.91 亿。订单与用户增长明显快于收入，主要原因是商城业务占比提升。在商城模式下，希音公司仅确认服务收入而非商品销售额，因此收入增速被结构性压低。
希音第二季度产品收入 96.76 亿美元，同比下降 3.4%；服务收入 14.06 亿美元，同比增长 44.2%，服务收入占净收入比重由 8.9% 升至 12.7%。地区表现分化明显：美国收入 24.74 亿美元，同比下降 6.0%，但降幅较第一季度 14.3% 收窄；欧洲收入 37.70 亿美元，同比下降 13.9%，主要因欧盟拟取消 150 欧元低价值货物关税豁免，希音公司提高售价并削减在线广告，导致销量下降；其他地区收入 48.38 亿美元，同比增长 21.6%，拉美等市场增长部分抵消了美国与欧洲的下滑。
经营利润下滑，净利润暴增含会计因素
希音上半年经营利润 4.93 亿美元，同比下降 52.9%；第二季度经营利润 2.35 亿美元，同比下降 66.3%。但净利润却由 2025 年上半年的 10.86 亿美元增至 22.99 亿美元，第二季度更从 6.91 亿美元增至 23.98 亿美元，同比增幅达 247.0%。这一反差的核心在于可转换可赎回优先股公允价值变动：第二季度录得收益 21.89 亿美元，上半年合计 18.61 亿美元，而 2025 年同期为零。该收益与希音公司估值变动相关，并非核心经营改善。
剔除股权激励费用、应占联营公司损益、长期投资公允价值变动及优先股公允价值变动后，希音上半年经调整 EBIT 为 5.38 亿美元，同比下降 50.4%；经调整净利润 4.99 亿美元，同比下降 55.6%。第二季度经调整净利润 2.28 亿美元，同比下降 66.6%，经调整净利率由去年同期的 6.2% 降至 2.1%。希音公司解释称，收窄主要由中东地缘局势引发的油价和运费急涨驱动；剔除该影响，经调整净利率与去年同期大致相同。希音公司主动吸收成本，未转嫁给消费者，以维持定价体验和订单增长。
第二季度销售成本 33.47 亿美元，同比下降 7.7%，占净收入 30.2%，低于去年同期的 33.0%，主要因商城模式占比增加、定价调整及成本优化。履约费用 55.87 亿美元，同比增长 18.1%，占净收入 50.4%，去年同期为 43.1%，主要受订单量增长、油价上涨和运费成本上升影响。营销费用 15.11 亿美元，同比下降 4.1%，占比 13.6%，因欧洲线上广告支出下降。技术及内容费用 2.58 亿美元，同比增长 16.7%，占比 2.3%；一般及行政费用 1.44 亿美元，同比增长 6.7%，占比 1.3%。经营费用总额 108.47 亿美元，同比增长 5.4%，占净收入 97.8%。可见，履约成本是挤压利润的核心因素。
## 现金流与资产负债：现金资源充裕，优先股转普通股重塑资本
截至 2026 年 6 月 30 日，希音公司现金资源总额 152.48 亿美元，包括现金及等价物 30.43 亿美元、受限制现金 6.60 亿美元、短期投资 115.45 亿美元。上半年经营活动所得现金流净额 12.05 亿美元，较 2025 年同期的 28.77 亿美元明显下降；投资活动所用现金流净额 17.82 亿美元，融资活动所用现金流净额 8.55 亿美元，现金及等价物净减少 14.38 亿美元。
负债方面，总负债 261.47 亿美元，其中可转换可赎回优先股 151.05 亿美元，租赁负债 11.45 亿美元。公司无银行借款或债务证券，资本负债率为零。2026 年 9 月 1 日上市后，所有优先股已自动转换为普通股，优先股公允价值变动调整不再适用于未来期间。全球发售所得款项净额约 132.14 亿港元 （约 17 亿美元），有助于改善营运资金。不过，截至 6 月底公司流动负债净额为-61.85 亿美元，累计亏损 54.60 亿美元，持续经营仍依赖上市所得及优先股转换。报告期内，公司完成收购 Everlane 100% 股权，现金代价 7800 万美元，产生暂定商誉 5700 万美元及品牌 3600 万美元，以补充女装及配饰业务。
管理层强调，LATR（大规模自动化小单快返） 与垂直一体化自营模式是业务基础，商城和品牌赋能服务是生态组成部分。未来 1 至 2 年重点包括：拓宽价格带、提升品质与合规、加强消费者沟通。品牌赋能方面，AiRZ 在第二季度订单同比增长超 50%，KIZN、BabyPhat、FashionSZN 等也取得销售里程碑。
希音公司预计 2026 年下半年外部环境仍不确定，关税逆风和物流成本波动可能持续。但第四季度涵盖双十一、黑色星期五、网络星期一和圣诞，是重要促销窗口，预计带动订单量大幅提升，希音公司对下半年经调整净利润前景持谨慎乐观态度。
