电石成本托底高位库存压制 PVC 呈底部震荡格局

8 月 28 日午盘，PVC 主力合约走势表现偏强，目前盘内报 4579 元，涨幅 2.60%。电石法成本上涨，乙烯法成本回落，整体处于亏损格局。本周电石法与乙烯法开工均回落，供应环比下降。内需不足；海运费上涨，出口需求中性水平。社会库存环比回落，同比依然偏高，预计期价弱势运行为主。

大越期货：供需疲软 期价承压

PVC 当前处于历史低估值区间，核心逻辑为亏损驱动的供应收缩与地产疲软下的需求弱复苏相平衡。PVC 基本面呈现供给边际收紧、需求偏弱、高库存压制的格局，供应收缩更多带来阶段性行情扰动，内需受地产链条拖累表现疲软，出口维持韧性但后续增速边际放缓。电石法成本形成底部支撑，但高位库存持续压制反弹高度，呈底部震荡格局。

一德期货：窄幅震荡偏多

华东社库去库，厂库去库，预售略降，绝对库存继续下滑，同比略高，现实环比好转。内外需存环比继续改善预期，去库趋势延续，悲观下略累库，库存弱驱动效应减弱；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC 长线震荡偏多。煤炭高位；原油波动大，对 PVC 边际影响弱；PVC 底部企稳，远月 01 增仓大跌后估值略低，窄幅震荡偏多。