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AI 算力基建的爆发正在搅动全球存储产业格局，驱动行业迎来超级周期。
一方面，AI 领域训练与推理投资逐渐并重，推理场景相关投入显著提升，KV Cache（键值缓存） 等 AI 场景的需求，加剧了包括企业级 SSD 在内的存储需求指数级增长；另一方面，云厂商通过长协提前锁量，叠加原厂产能向 AI 产品倾斜，供给端扩产节奏跟不上需求增速，形成结构性供需紧张，推动存储行业量价齐升。
在此背景下，国内存储板块迎来戴维斯双击，企业盈利修复与市场估值抬升同步发生。8 月 24 日晚间披露中报的大普微 （301666.SZ），为这场超级周期提供可参考的注脚。中报显示，2026 年 1-6 月，公司实现营收 47.22 亿元，比上年同期增长 531.17%；归母净利润 13.34 亿元，同比增长 477.08%。
数据的倍数级暴增，勾勒出的是大普微业绩从亏损到盈利的关键跨越。这份成绩单，既受益于行业高景气的外部红利，更是公司多年研发积累实现商业化兑现的结果。
如今，随着 IPO 完成，公司手握充足 「弹药」 继续攻坚下一代存储技术，这家专注企业级 SSD 赛道的国产龙头，向着平台化、国际化的目标迈进，有望打开更开阔的成长空间。
业绩迎拐点，PCIe5.0放量撑起增长基本盘
要理解大普微的业绩反转，还得从赛道本身说起。
SSD（Solid State Disk 或 Solid State Drive），叫固态硬盘，又称固态驱动器，核心部件包括主控芯片、固件和存储介质 （NAND Flash、DRAM），主控芯片承担数据的读取、写入，固件用以确保 SSD 高效稳定运行，存储介质负责数据存储。SSD 分为消费级和企业级，前者多应用于手机、电脑、移动硬盘等，后者面向 AI、云计算、大数据等数据中心场景，在产品性能、可靠性、耐用性等方面要求更高。大普微的核心业务，正是数据中心企业级 SSD 的研发与销售。
大普微成立于 2016 年，彼时，国内企业级 SSD 市场几乎被三星、海力士、美光等海外巨头垄断，主控芯片、固件算法两大核心环节长期被 「卡脖子」。而公司在设立之初就选择走一条难度更高的全栈自研路线，目标是打通主控芯片、固件算法、模组研发和量产测试等关键链条。
（来源：大普微招股书）
经过十年的技术积累和产品打磨，大普微深挖护城河：公司产品容量覆盖 1TB 到 245TB，产品代际覆盖 PCIe 3.0 到 5.0，业界领先的读写性能、时延以及服务质量 （QoS），媲美国际一线厂商；同时，公司持续发力前沿存储发展方向，是全球首批量产企业级 PCIe 5.0 SSD 和大容量 QLC SSD 的存储厂商。
最新的国际舞台上，大普微再以迭代产品展现技术硬实力。在 8 月初的 FMS 2026: Future of Memory and Storage（全球未来存储与内存峰会） 上，大普微集中展出多款面向 AI 时代的创新硬件，其中全球首秀 512TB E2 R6060 超大容量 PCIe5.0 QLC SSD，两块盘即可实现 1PB 存储容量，大幅提升数据中心存储密度，降低整体部署成本；同步展出液冷 E1.S SSD、SLC/QLC 双模 SSD 等多款差异化产品，覆盖高密度 AI 服务器、GPU 直连存储、温冷数据存储等多元场景。
与此同时，大普微联合泛联打造的分布式全闪存储方案入围本届 FMS 设备工程奖终选名单，该方案此前已经在 MLPerf Storage 国际权威基准测试中斩获多项全球第一，代表国产存储软硬件协同方案获得全球产业界的正视与认可。
而豪华的客户矩阵，印证公司产品竞争力，也为业绩提供充足弹性。目前公司已覆盖的下游客户和最终使用方包括：Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、美团、DeepSeek、小红书、滴滴等互联网、云计算和 AI 企业，新华三、超聚变、中兴、华鲲振宇、联想等服务器厂商，中国电信、中国移动、中国联通等通信运营商，金融、电力及其他行业知名企业。
存储供需持续紧张，AI 重塑行业景气度上升逻辑
业绩暴增的背后，是行业景气度的上升。
存储行业素来具强周期属性，过往波动主要由消费电子的供需变化主导，但这一轮超级周期底层逻辑已经发生改变——AI 算力基础设施带来的增量独立于传统 IT 需求。
Token 作为大模型处理信息的最小单位，其消耗量的增长本质上反映了 AI 大模型从训练阶段逐步转向推理阶段的趋势。根据全球最大的 AI 模型 API 聚合平台 OpenRouter 统计，其平台每周处理的 Token 数量从 2025 年 3 月的 1.62 万亿升至 2026 年 3 月的 16.90 万亿，一年之内增长超过 10 倍。
（来源：大普微 2025 年报）
随着 AI 工作负载逐步从训练向推理转移，数据传输、运算对存储提出了更高要求，催升企业级 SSD 需求。根据 Counterpoint Research 统计，2026 年第二季度，企业级 SSD 占全球 NAND 位元 （bit） 出货量的 48%，2025 年同期仅 26%，近乎翻倍；推理场景下数据集、KVCache 带来大量缓存诉求，驱动结构变迁，同时挤压消费级闪存供给。
据集邦咨询统计，2025 年全球企业级 SSD 市场规模为 280 亿美元，受到 AI Agent 服务普及与 CSP（云端服务提供商） 强劲订单带动，2026 年第一季度全球前五大企业级 SSD 营收创新高达 201 亿美元，环比增长 85.8%。
2024—2026年全球企业级SSD市场规模情况 （亿美元）
数据来源：集邦咨询
踩准产业风口，大普微的技术和产品护城河已兑现在业绩层面。且面对愈加宽广的市场，公司正加速国际化，依托产品在海外头部客户的测试与验证，逐步拓展全球客户，打开国内市场之外的第二增长曲线。
产品持续迭代，凸显国产厂商稀缺价值
当然，站上风口并非偶然，而是公司十年来前瞻行业趋势，不断迭代产品的结果。
事实上，伴随人工智能的发展，KV Cache 等 AI 场景的需求也加快了企业级 PCIe SSD 的产品迭代，催生出面向高性能、大容量等不同侧重方向的品类创新需求。而大普微的竞争力，就是在持续的创新中迭代出来的。
2019 年，公司发布 Haishen3 PCle 3.0 企业级 SSD 和 Haishen3-XL SCM 系列产品。2020 年，自研 PCle 4.0 主控芯片 DP600 流片成功；2021 年，公司发布搭载 DP600 的 PCIe 4.0 系列产品，产品读写、延时等核心指标表现达到国际先进水平。
2022 年 8 月，公司作为首批全球厂商发布企业级 PCIe 5.0 SSD 系列产品；2023 年底，公司 PCIe 5.0 自研主控芯片 DP800 流片成功，基于 DP800 的国产化企业级 PCIe 5.0 SSD 系列产品后续于 2024 年 3 月发布，极大提升读写性能，并显著降低延迟和功耗。
同时，基于 AI、云计算、大数据等新一代信息技术的快速发展，公司还在 2024 年 3 月推出大容量 QLC SSD，也是国际上首批发布及量产同类产品的企业。大容量 QLC SSD 在 AI 场景中替代 HDD（机械硬盘） 的使用，具有超大容量和极高能效比的优势。2025Q1，公司发布 122TB 超大容量 PCIe QLC SSD 产品；Q4 发布企业级 Gen5 QLC SSD R6060，容量最高可达 245TB。
（大普微发展简历，来源：公司招股书）
时间来到 2026 年，公司于 4 月正式登陆 A 股，IPO 的落地为大普微的长期发展注入强劲动能。募集资金重点投向下一代主控芯片及企业级 SSD 研发产业化、模组量产测试基地建设两大项目，同时补充业务扩张所需流动资金，重点攻坚 PCIe6.0 主控、可计算存储、SCM 等下一代前沿技术，强化量产测试能力，补齐规模化交付的硬件底座，持续加固技术护城河。
值得一提的是，高速发展的底层支撑是公司持续的研发投入。2023 年-2025 年，公司研发费用分别为 2.69 亿元、2.74 亿元、3.85 亿元，最近三年累计 9.28 亿元，占总营收的比重达 24.62%。2026 年上半年，公司研发一以贯之，投入 1.78 亿元，同比增长 34.15%，占当期营收的比重为 3.77%。
AI 浪潮重塑全球存储产业竞争格局，国产厂商不再仅仅是跟随者。从过去持续投入研发蛰伏，到如今迎来业绩拐点，大普微的成长，是国内高端存储产业突围的一个缩影。面向未来，随着 PCIe6.0 研发推进、大容量 QLC 产品持续迭代，以及海外市场逐步放量，国产企业级存储厂商有望在全球 AI 基础设施供应链中占据更加重要的位置，而大普微的稀缺价值，亦将进一步释放。
