燃料油价差暂时或仍维持高位 短期沥青呈现高位震荡表现

【燃料油】

周二，上期所燃料油主力合约 FU2609 收跌 1.53%，报 3471 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2609 收跌 1.34%，报 4649 元/吨。

中东紧张局势再度升级之后，新加坡高、低硫燃料油市场结构继续走强。低硫方面，尽管西方低硫近月到货量看起来较高，但由于套利经济性下降，后续到货量将开始减少，此外由于缺乏调和组分，新加坡低硫库存预计持续偏紧。高硫方面，红海紧张局势升级带来的供应风险限制了来自中东的高硫供应。短期 FU 和 LU 呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解，预计 LU-FU 价差暂时或仍维持高位，不排除进一步走高可能。

【沥青】

周二，上期所沥青主力合约 BU2609 收涨 0.12%，报 4138 元/吨。

供应端，短期炼厂装置转产带来供应收缩，但 8 月集中复产增产预期较强，预计现货资源紧张的情况会进一步缓解，基差回归后难以再度出现大幅走强的表现。需求端，进入 8 月中下旬后，国内多数区域降雨逐步消退、天气转好，道路施工条件改善，终端沥青需求存在修复提升预期。短期 BU 呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。若地缘冲突的不确定性将持续扰动原油市场，沥青加工利润若进一步恶化，将倒逼炼厂减产，但大幅反弹仍需等待需求端的实质性兑现。