市场要闻与重要数据
1、截至 8 月 4 日收盘, 纽约商品交易所 9 月交货的轻质原油期货价格下跌 4.33 美元，收于每桶 80.34 美元，跌幅为 5.11%；10 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 4.16 美元，收于每桶 83.77 美元，跌幅为 4.73%。截至 8 月 4 日 2:30 收盘，SC 原油主力合约收跌 1.67%，报 540 元/桶。
2、美伊停火释放中东原油供应，委内瑞拉 7 月石油出口下滑。由于伊朗战争暂歇后，受困于波斯湾的中东原油供应重新进入市场，印度需求走弱，委内瑞拉 7 月石油出口大幅下降。根据航运报告、Kpler 数据以及外媒对船舶活动的追踪，委内瑞拉上月原油装船量降至每日 85.6 万桶，为五个月来的最低水平，较 6 月下降 25%。其中对印度的出口减少了一半。随着伊朗冲突进入第六个月，供应链调整以及替代航运路线的使用，缓解了最初对全球能源流动造成的冲击。特朗普周一取消了对伊朗发动袭击的计划，以推动和平谈判继续进行，此后油价下跌。美国和印度仍是委内瑞拉原油的最大买家。
3、巴西 6 月石油产量创纪录，中东供应受扰之际提供缓冲。据外媒报道，随着来自远离中东地区的生产商增加供应，缓解了伊朗战争造成的供应中断影响，巴西石油产量在 6 月创下历史新高。根据巴西国家石油、天然气和生物燃料管理局 （ANP） 的数据，巴西 6 月原油产量同比增长约 19%，达到每日 450 万桶，较 5 月增长约 4%。石油和天然气总产量达到每日 580 万桶油当量。巴西及其他生产国不断增加的产量帮助填补了中东出口减少留下的缺口。巴西国有控股企业巴西国家石油公司率先增加产量。该公司正努力从油田中开采尽可能多的原油，并推动 Búzios 以及其他深水油田的海上平台产量超过设计产能。根据 ANP 数据，由巴西国家石油运营的油田占巴西石油总产量约 87%。
4、科威特 7 月石油产量升至中东冲突爆发以来的最高水平。据官员提供的数据，科威特原油产量 7 月大幅增长，较上月增加近 20%，达到伊朗战争爆发以来的最高平均水平。知情人士表示，科威特 7 月原油产量升至每日 197 万桶，较 6 月增加约 30 万桶。他们未说明产量上升的具体原因。目前科威特原油产量已较 4 月低点高出数倍，但仍比战争前水平低约 20%。近几周，波斯湾产油国在通过霍尔木兹海峡运输原油方面取得一定进展。尽管美伊停火协议破裂后，地区航运再次面临威胁，但恢复油轮通行的谈判仍在继续。此外，因夏季期间空调需求增加，推动电力消费上升，中东地区的国内石油需求也在上升。在 6 月美国与伊朗达成停火后，科威特石油公司首席执行官表示，公司将立即解除所有不可抗力通知，并预计产量很快恢复至每日 200 万桶。官员数据显示，科威特产量一度短暂达到这一水平，随后回落至约每日 190 万桶。(来源：Bloomberg）
5、沙特延布港油轮活动激增，红海石油通道恢复活跃。在胡塞武装威胁导致地区航运受扰后，沙特关键出口港红海沿岸的延布港 （Yanbu） 似乎迎来了最繁忙的一天。与此同时，越来越多船只关闭追踪信号，通过曼德海峡这一重要航运咽喉。根据卫星图像显示，周六有 5 艘超大型原油运输船 （VLCC） 停靠在延布港石油装载码头，这可能是自两周前、受伊朗支持的胡塞武装对沙特港口实施封锁以来，该港最活跃的一天。这些照片由欧盟 「哨兵 2 号」 卫星拍摄。由于该卫星每隔几天才会经过该区域，因此无法提供连续监测。在伊朗战争导致霍尔木兹海峡航运受到严重影响后，延布港成为沙特维持大规模原油出口的重要节点。沙特通过管道系统，将每天数百万桶原油输送至红海，再出口至全球市场，从而绕开霍尔木兹海峡这一关键航道。
6、俄乌周日继续互相轰炸基础设施。俄罗斯军方称，乌克兰无人机通宵空袭位于萨拉托夫 (Saratov) 的俄罗斯石油
公司炼油厂，引起大火。同时，俄军也袭击了乌克兰港口城市尼古拉耶夫 (Mykolaiv) 的基础设施和两艘载有军用货
物的船只，以及黑海一艘船只。萨拉托夫在莫斯科东南约 730 公里，距离基辅超过 1000 公里。乌军除了炸毁炼油厂
之外，也攻击附近的空军基地，该处是俄罗斯空军的重要作战枢纽，停泊了图 95 远程战略轰炸机，常用于对乌克兰
发射巡航导弹。
7、土耳其与伊拉克签署原油运输协议，每日输送 75 万桶。当地时间 8 月 1 日，土耳其能源和自然资源部宣布，土耳其国家石油管道公司 （BOTAŞ） 与伊拉克两家石油公司正式签署为期一年的原油运输协议。根据协议，土伊双方将高效利用原油管道，其中每日 75 万桶的输送能力将分配给伊拉克方。土耳其方面表示，该输油管道总设计日产能达 150 万桶。此前，伊拉克总理扎伊迪在访问土耳其期间曾表示，将每天向土耳其提供 100 万桶石油。
投资逻辑
近期 Kpler 数据显示，经过曼德海峡的油轮数量相较于 7 月 20 号前有明显下降，但沙特西海岸的原油发货量并未出现显著下降，部分油轮关闭 AIS 信号，部分油轮转为北向绕行航线，但总体来看，曼德海峡并非红海的唯一出口，且胡塞武装的袭扰能力弱于伊朗，虽然对贸易流产生扰动，但不会产生显著的供应中断。
策略
地缘溢价主导油价波动，基本面并未出现显著缺口，短期市场由情绪主导，需要防范反转风险
风险
下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机
上行风险：中国需求复苏超预期，红海局势进一步恶化
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