【现货】
主流矿粉现货价格：日照港 PB+7 至 700 元/湿吨，巴混+7 至 764 元/湿吨，卡粉+8 至 847 元/湿吨。
【期货】
截止 7 月 23 日收盘，铁矿主力合约+0.74%（+5.5），收于 747.5 元/吨。
【基差】
最优交割品为罗伊山粉。PB 粉和巴混仓单成本分别为 746.8 元和 784 元。09 合约 PB 粉基差-0.7 元/吨。
【需求】
本期 247 家日均铁水产量 237.7 万吨，环比-1.51 万吨；高炉开工率 82.09%，环比-0.64%；高炉炼铁产能利用率 89.21%，环比-0.57%；钢厂盈利率 34.63%，环比-2.60%。
【供给】
本期全球发运环比回升，澳巴发运量显著回升，非主流环比继续走弱。全球发运量 3300.4 万吨，环比增加 410.3 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2685.9 万吨，环比增加 435.6 万吨。澳洲发运量 1865.7 万吨，环比增加 194.5 万吨，其中澳洲发往中国的量 1550.4 万吨，环比增加 178.7 万吨。巴西发运量 820.1 万吨，环比增加 241.1 万吨。45 港口到港量 2700.9 万吨，环比增加 365.6 万吨。
【库存】
截至 7 月 23 日，45 港库存 16323.43 万吨，环比-21.52 万吨；日均疏港量 323.78 万吨，环比+33.60 万吨；钢厂进口矿库存 8740.01 万吨，环比+40.90 万吨。
【观点】
昨日铁矿主力合约震荡运行，海运费延续反弹趋势，C5+0.25 美元/吨，C3+0.79 美元/吨，短期地缘冲突形成的能源溢价将加剧海运费波动，但整体支撑仍存。基本面来看，供应端，本周全球铁矿石发运环比回升，澳巴发运量显著增加，非主流环比继续走弱。台风过境后，到港量升至高位。
需求端，铁水产量环比回落至 237 万吨左右，钢厂盈利率继续下行，亏损压力加剧。结合钢联预估，铁水预计仍存在下滑空间。五大材本周表需回落，主因螺纹复产，累库压低再度抬升，淡季需求转弱下仍需减产定价实现供需再平衡。
库存层面，港口库存小幅去化，钢厂库存小幅累库，在港船舶数量亦有所增加，整体铁矿全口径库存小幅累积去化。目前到港中枢或将继续维持低位，关注铁水减产后的持续性，预计三季度铁矿库存将持平或小幅累库。综合来看，铁矿石依旧面临高库存、弱需求的压制，但宏观预期、海运费仍处于高位使得下方存在支撑。短期铁矿多空因素交织，预计价格宽幅运行，区间参考 720-760。
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