库存端压力明显 后续沪铅期价重心能否抬升

7 月 20 日沪铅期货行情走势显示，主力合约今日开盘报 15875 元，目前报 15860 元，涨幅 0.16%，盘中最高价报 15980 元，最低价报 15835 元，昨日结算价报 15835 元。

南华期货表示铅的强势仍来自库存小幅去化与再生端成本约束，而非需求端主动扩张。原生供应没有明显收缩，电池开工回落意味着现货承接难以持续放大；再生铅亏损虽有修复，尚不足以形成显著减量。周五夜盘跟随有色修复但幅度有限，后续价格重心能否抬升，取决于社会库存是否继续下降及蓄电池订单能否改善。

西南期货指出，矿端紧缺格局短期难解，进口矿加工费深度倒挂，不利于原生铅企业生产积极性，同时检修企业陆续复产，原生铅产量小幅回升。废电瓶货源紧缺，再生铅行业亏损严重，企业减、停产范围扩大。目前恰逢传统消费淡季，下游畏跌观望，终端订单欠佳。国内电解铅社库难有持续去化，海外库存高企，库存端压力明显。观点：低位震荡。

沪铅产业链要闻

7 月 17 日，LME 市场铅库存 452075 吨，减少 1950 吨，其中注册仓单 401750 吨，注销仓单 50325 吨，注销仓单占比 11.13%。

7 月 17 日再生铅利润为-678 元/吨，较前日亏损收窄 175 元/吨；规模与中小再生铅综合盈亏分别为-317、-497 元/吨。