【沥青】
美伊拟于 19 日签署缓和协议，市场提前计价地缘溢价回落，但霍尔木兹海峡船舶通行量仍远低于常态，原油底部支撑尚存。
供应端国内炼厂持续维持极低开工，沥青装置开工率 14.33% 环比续降，周度总产量同比大减六成，地炼受原料紧缺持续降产、多套装置停产，6 月整体排产同比大幅缩水，厂库与社会库存同步加速去化，整体货源流通偏紧。
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需求端呈现南北分化格局，北方降水减少，道路改性沥青加工量稳步回升，基建刚需逐步释放；南方持续强降雨拖累施工，下游出货环比走弱，高价原料也抑制终端主动备货意愿。当前市场供需双弱但供应收缩幅度大于需求减量，低库存形成强底部支撑。短期盘面随地缘消息反复宽幅波动，若美伊协议落地、原油溢价消退，沥青将回归国内供需逻辑。
【聚乙烯】
地缘缓和削弱原油成本支撑，市场交易主线转向国内供需宽松格局。
供应端前期集中检修装置大规模重启，行业开工率持续回升，月度国产产量显著走高，增量完全对冲中东航运受阻带来的进口减量，整体市场货源供给持续宽松。
需求端全面处于季节性淡季，农膜旺季彻底收尾，开工率跌至年内谷底，包装膜、管材、中空注塑等下游开工小幅波动，终端制品订单跟进乏力，下游企业零库存操作，采购仅满足即时生产。产业链库存处于历年中性偏低区间，仅能小幅缓解供应放量压力，难以扭转供大于求格局。
短期盘面维持震荡下行趋势，地缘突发冲突仅带来短暂反弹，难以改变供需宽松主线。
