【行情分析】
洲际交易所 （ICE） 原糖期货周一微幅收跌，尽管国际油价上涨给市场带来支撑。国际油价在周一稍早一度上涨逾 5% 后最终缩减涨幅，此前伊朗和以色列表示，在美国总统特朗普的呼吁下，双方已停止相互袭击。天气依旧是当前糖市核心交易主线，且盘面对此保持敏感。分产区来看，泰国旱情风险持续升温，2026 年当地降水大幅偏少，降雨量较常年均值偏低 60%，显著加剧甘蔗减产压力，预计 2026/27 榨季泰国食糖产量或将下调 50 万至 100 万吨。印度方面，西南季风已于 6 月 1 日正式登陆，目前暂无法判断整季降水整体情况，但市场主流预期本年度季风降水偏弱，后续需重点跟踪印度降水变化对甘蔗生长的影响。
国内市场基本面整体偏弱，进口端，食糖进口许可证延后发放，短期进口增量受限；需求端，5 月国产糖销售数据表现尚可，但行业库存依旧处于历史高位，库存压力持续存在。从远期供应来看，国内新榨季仍存在增产预期，不过产区天气波动仍是影响最终产量的核心不确定变量。整体来看，国内糖市缺乏明显驱动，预计本周价格震荡运行。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：2026/27 榨季截至巴西中南部地区 4 月下半月糖产量达到 180 万吨，较上年同期增长 109.48%。4 月下半月甘蔗压榨量为 4006.2 万吨，较上年同期增长 123.12%。包括玉米基生物燃料在内的乙醇总产量
增长 105.85%，达到 20.39 亿升。
泰国 2025/26 榨季生产期于 5 月 3 日结束，同比延后 25 天；累计甘蔗入榨量为 10586.18 万吨，同比增加 1381.9 万吨，增幅 15.01%；甘蔗含糖分 12.94%，同比增加 0.33%；产糖率为 11.333%，同比增加 0.414%；产糖 1199.69 万吨，同比增加 194.63 万吨，增幅 19.37%。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，中国 2026 年 4 月食糖进口量为 3 万吨，同比减少 80.5%，1-4 月食糖累计进口量为 65 万吨，同比增加 129.2%。
2026 年 4 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 14.27 万吨，同比增加 5.75 万吨。其中，4 月税号 1702.90 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 12.10 万吨，同比增加 7.77 万吨；税号 2106.906 项下糖浆与白砂糖预混粉进口量 2.17 万吨，同比减少 2.01 万吨。1-4 月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉 (含税则号 1702.90、2106.906) 数量 40.64 万吨，同比增加 12.82 万吨。
【操作建议】 短期观望
【评级】 宽幅震荡
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