【现货】 截至 5 月 21 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 18.2 万元/吨，工业级碳酸锂均价 17.8 万元/吨，日环比均上涨 3000 元/吨，电碳和工碳价差 4000 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 17 万元/吨，工业级氢氧化锂均价 15.85 万元/吨，日环比均上涨 3000 元/吨。昨日碳酸锂现货价格上涨，现货日内成交量稍有减少，贸易商基差报价维持偏强。
【供应】 根据 SMM，4 月碳酸锂产量 110030 吨，环比增加 3410 吨，同比增长 49%；其中，电池级碳酸锂产量 79920 吨，较上月增加 1980 吨，同比增加 40%；工业级碳酸锂产量 30110 吨，较上月增加 1430 吨，同比增加 29%。5 月碳酸锂产量预计为 113780 吨。截至 5 月 21 日，SMM 碳酸锂周度产量 25893，周环比减少 123 吨。上周的产量数据小幅减少，5 月进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修，供应边际增量有所减少。
【需求】 需求整体维持韧性，预期有所改善。伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据预计边际好转，带电量提升和出口改善预期也有一定带动；储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增，三元表现相对偏弱，5 月材料排产预期上调。4 月碳酸锂需求量 140354 吨，较上月增加 8149 吨，同比增加 56.6%。需求环比仍在继续回升，5 月需求预计继续增加至 150950，环比增幅约 7.5%。
【库存】 昨日 SMM 上线新的大样本库存数据，新口径下大样本库存周度总量 137260 吨，其他环节库存 76157 吨，周度总去库 1115 吨；原口径下的样本周度库存总计 100663 吨，周环比减少 755 吨；冶炼厂库存 18374 吨，下游库存 42729 吨，其他环节库存 39560。SMM 样本 4 月总库存为 61033 吨，其中样本冶炼厂库存为 18831 吨，样本下游库存为 42202 吨。上周社会环节库存整体趋势维持去化，在样本扩容后新增的库存量约 3.66 万吨，基本符合市场预期。
【逻辑】 昨日碳酸锂期货盘面维持剧烈波动，早盘期货延续昨日尾盘趋势高开并快速走强，盘中主力高点接近 18.6 万附近，午后伴随市场情绪调整锂电股和商品情普跌，盘面震荡下跌，截至收盘主力合约 LC2609 下跌 1.45% 至 177600，日内资金小幅减仓。基本面来看，4 月津巴布韦锂矿进口量仍有 13 万吨左右，6 月第一批恢复发货的津巴锂矿即将开始到港，只有 5 月津巴锂矿的到货可能出现明显减少，整体影响小于市场预期。上周的产量数据小幅增加，5 月进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修，供应边际增量有所减少。需求整体维持韧性，伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据边际好转，单车带电量提升和出口改善有一定带动。储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。在刚性订单之下短期材料开工预计仍稳中有增，结构上磷酸铁锂大幅环增，三元主要由出口驱动，市场对 5 月材料排产预期整体上调。上周社会环节库存整体趋势维持去化，在样本扩容后新增的库存量约 3.66 万吨，基本符合市场预期。基本面韧性之下价格底部的支撑仍存，近期进一步驱动有限市场信心削弱前期多单获利离场心态加剧资金分歧放大，短期盘面可能会维持宽幅调整，主力参考 17.5-18.5 万，短线无仓位观望为主或区间操作。
【操作建议】 短线无仓位观望为主或区间操作
【短期观点】 宽幅调整
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
