隔夜，受特朗普称美伊 「很有可能」 达成协议、英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系的消息影响，美股市场大幅上涨。
3 月 31 日以来的这 26 个交易日里，纳指的涨幅达到 24.26%，费城半导体指数的涨幅更是高达 60.64%。
就在科技股如火如荼之时，市场不乏警告的声音。
据 BTIG 首席技术分析师 Jonathan Krinsky 的最新报告，过去一年纳斯达克 100 指数表现最好的前 10 只股票平均涨幅高达 784%，这一数据不仅击败了 1999 年的平均水平，也超过了 2000 年 3 月市场见顶前一年的表现。
据华尔街见闻报道，当前这轮科技股行情在涨幅烈度上已超越历史上最著名的泡沫时代。有分析人士警告，美股半导体板块或已具备形成阶段性高点的全部条件，美股市场正面临 25% 至 30% 的回调风险。
除了警告的声音之外，市场也不乏提前离场者。
《股票操盘宝典》 一书，此前因作者的 「神预测」 而走红网络。在该书中，作者称 2026 年股市普涨。
不过，该作者却在 4 月 3 日清空了所有的股票，并称将在 6 月 21 日以后再入场。值得注意的是，该文章随后被删除。
回过头来看，4 月 3 日是 4 月 8 日 A 股跳空大涨之前的一个重要阶段低点。
在达哥看来，有观点分歧是正常现象，但在 「9·24」 政策背景下，在市场转势之前不要轻易言顶。
此外，2024 年以来的这一轮行情，与以往牛市不太一样。主线板块、核心板块走出结构性行情，其余板块的表现都比较一般。
其中，AI 硬件是这一轮行情的超级主线，锂电、商业航天、创新药、人形机器人等是核心板块。
在超级主线休整之时，其余核心板块轮番表现，这样的情况出现过几次。
对于 2024 年以来的科技叙事行情，证券时报昨日发表题为 《科技叙事重构中国资本市场底色》 的文章，并获得证监会今日转发。
该文章指出，短期盈利、现金流不再是唯一价值标尺，硬核科创实力、研发强度、长期产业价值已成为资本的重要定价逻辑，科技叙事已然成为 A 股价值定义新基准。当关注目光从 「过去赚了多少钱」 转向 「未来能解决多难的问题」，中国资本市场的底层逻辑便已发生质变，这也是我国经济转向创新驱动的直观体现。
我们回到市场。
今天，A 股三大指数延续上攻态势。截至收盘，上证指数上涨 0.48%，距离前高的 4197 点近在咫尺；深证成指、创业板指数分别上涨 1.18%、1.45%。
市场成交额达到 3.1686 万亿元，连续两日突破 3 万亿元大关。上一次阶段出现超 3 万亿元成交的情况，是在 1 月下旬，当时仅维持了两个交易日。
大市方面，昨天达哥指出，中证 500、国证 2000 两大指数未来几天创年内新高的概率较大。今天，这两个指数就创年内新高了，行情真的比较强势。
至此，A 股 9 大宽基指数中，仅有上证指数、上证 50 指数还未创年内新高。一旦上证指数创下年内新高，则意味着上行趋势将延续。
还有一个背景是，当前全球股市狂欢，美股的纳指、标普 500 以及日韩股指均创下历史新高。
汇率方面，人民币对美元继续升值。人民币离岸汇率今天盘中最高至 6.7977，创下最近三年多以来的新高。人民币升值，有利于强化 A 股行情基础。
板块方面，AI 硬件再度领涨，通信设备、元器件领涨行业板块，光通信、CPO 领涨概念板块。整个方向有点情绪小高潮的感觉。
「易中天」 上涨，对 AI 硬件起到了督阵的作用，尤其是此前业绩不及预期的新易盛大涨，对板块的影响明显。
光通信板块指数连续 4 个交易日上涨，再创新高。作为 4 月 8 日本轮行情开启以来的领军者，它的再创新高，对市场的引领意义明显。
元器件、CPO 概念继昨天的上涨中继形态出现后，今天再续升势，对上涨中继形态进行了确认。
行业层面，Coherent 业绩拐点+InP 加速+订单排至 2028 年，强化了光通信产业链的景气度。此外，Lumentum 业绩超预期，且 Q4 指引大幅超出市场预期，也从侧面说明光模块景气持续超预期，AI 光通信价值量再次获得验证。
存储、光纤板块今天继续上扬。存储方面，韩国券商 SK 证券大幅上调 SK 海力士及三星目标价，较最新股价高出逾 80%。光纤方面，英伟达牵手康宁拟 10 倍扩产光连接产能。
国泰海通指出，光通信迎来最好的时代。1.AI 需求爆发，光互联成为决定 AI 基础设施性能的核心变量 （光通信提升算力利用率），光通信增速高于 Capex 整体增速；2. 光模块短缺，新技术百花齐放，商用化落地加速；3. 英伟达入股 Lumentum、Coherent、Marvell，CSP 各种长期订单，板块长期估值有望上行。
东莞证券指出，PCB 领域 2025 年第四季度业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产，以及未来正交背板、CoWoP 等新技术落地，产品技术门槛高、价值量大，供应链业绩有望重上正轨。CCL 领域今年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价、高端品陆续放量，此外，HVLP4 铜箔、LowDK 二代布及 Q 布等高端材料，也将受益于 CCL 升规。钻针耗材领域亦将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载 Q 布的材料。设备领域将持续受益于下游产能扩充。
AI 行情今天向应用方向扩散，AI 应用、人形机器人明显活跃。由于 AI 应用方向在 AI 方面大多没有体现业绩，多依赖市场情绪，因此要注意节奏。
过去两年，当科技行情轮动到 AI 应用，差不多是科技阶段行情的尾声。这次会一样吗？值得观察。
锂电上游今天普遍调整，这与量化及机构有关。短期调整，并不妨碍趋势的延续。
半导体、芯片方面，半导体板块指数对昨天的冲高回落进行修复，芯片板块指数再创新高。由于这两个板块指数最近两三个交易日才突破，一般而言，趋势会延续一段时间。
来看今天的消息面。
1. 央行数据显示，中国 4 月末黄金储备报 7464 万盎司 （约 2321.56 吨），环比增加 26 万盎司 （约 8.09 吨），为连续第 18 个月增持黄金。
2. 今日午间，知名投资人段永平在社交平台上表示：「我把我的神华都换了泡泡玛特了。」
3. 摩根士丹利：中国人形机器人有望复刻 「电车奇迹」，预计到 2050 年中国采用量占全球 30%。
4. 腾讯公布 Hy3 preview 语言模型进展，上线两周 Token 调用增 10 倍。
5.A 股总市值突破 120 万亿！电子板块贡献年内 4 成增量。
最后，达哥作一个总结：上证指数距离年内高点近在咫尺，关注其能否突破，一旦突破，则意味着上行趋势将延续。
板块方面，继续关注 AI 硬件 （以光通信、PCB 两大产业链为主）、半导体芯片、锂电三大板块，人形机器人、商业航天等核心板块也可以关注。
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（张道达）
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