新华财经北京 4 月 21 日电 （崔凯） 随着 4 月 27 日至 28 日日本央行货币政策会议的临近，市场风向已发生显著转变。据路透社援引五位熟悉内部情况的消息人士透露，日本央行在下周的会议上极大概率将维持现行利率不变。这一倾向的确立，主要归因于中东冲突短期内结束的前景愈发渺茫，导致日本经济与通胀前景的不确定性大幅上升。
市场数据印证了这一预期降温。隔夜指数掉期市场显示，投资者对日本央行 4 月加息的押注已降至 20% 以下，而在数周前，这一概率曾高达 55% 左右。
日本央行目前的观望态度，反映了决策层在应对 「滞胀」 风险时的艰难权衡。
一方面，中东局势引发的原油价格飙升，给作为能源进口大国的日本带来了巨大的成本推动型通胀压力。日本央行季度调查显示，家庭平均预计五年后物价将上涨 10.3%，创下 2006 年以来新高。若过度推迟加息，可能导致实际利率长期维持在负值区间，进而加剧日元贬值，进一步推高进口成本。亚洲开发银行行长神田真人已发出警告，若日本央行在应对通胀上行动迟缓，日元可能面临更大压力。
另一方面，冲突带来的经济下行风险不容忽视。日本央行行长植田和男在 G20 及 IMF 会议期间多次强调，中东局势不仅带来物价上行风险，也对经济活动构成下行威胁。企业界对此反应强烈，日经研究的一项调查显示，反对 4 月加息的企业比例已从 1 月的 17% 激增至 30%。约 28% 的受访企业表示业务已受冲突影响，主要体现为燃料和原材料成本上升。
尽管 4 月 「按兵不动」 几成定局，但这并不意味着加息周期的终结。多方消息指出，日本央行可能会利用下周的会议释放信号，表明在通胀压力持续的背景下，最早可能在 6 月会议上上调利率。
目前，市场对 6 月加息的预期正在升温，概率已升至 76% 左右。植田和男虽未明确承诺 4 月行动，但也未淡化未来加息的可能性，并特别强调日本目前的实际利率仍处于极低水平。
日本央行内部的鹰派声音依然存在。3 月的会议纪要显示，部分委员警告央行面临 「落后于形势」 的风险，认为若中东冲突延长，必须关注是否有必要加快加息步伐。
巴克莱银行等机构已将加息预测从 4 月推迟至 6 月，理由是当局需要更多时间评估风险。而在下周发布的季度展望报告中，预计日本央行将下调经济增长预期，同时上调通胀预测，以反映地缘政治冲突对经济的实际影响。
编辑：马萌伟
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