【行情复盘】 随着交割月临近，市场资金移仓，烧碱主力合约换月至 07 合约，远月合约处于升水状态，昨日盘面小幅低开高走，重心向上测试五日均线压力位。隔夜夜盘，期价承压走低。
【重要资讯】 国内液碱现货市场气氛弱稳，业者心态偏谨慎，山东、广东地区松动，其他地区报价维稳运行，刚需成交为主。山东市场表现分化，低浓度碱维稳，高浓度碱下调，32% 离子膜碱市场主流价为 670-785 元/吨，折百价为 2094-2453 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1250-1270 元/吨，折百价为 25002540 元/吨。与期货相比，烧碱现货保持升水，基差为 117，考虑做空基差套利机会。液氯市场高位回落，山东液氯槽车主流成交价为 300-500 元/吨，环比下降 125 元/吨，下游采购积极性不佳，成交转淡，商谈重心走低。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。个别前期检修企业恢复，但存在新增检修，烧碱产能利用率高位回落，样本企业周度平均开工为 91.68%，较前期下降 1.58 个百分点，周度折百产量缩减至 89.18 万吨。后期企业检修计划仍较多，烧碱产量或阶段性缩减。主力下游氧化铝市场报价继续下跌，行情略显低迷，新增产能投产预期形成压力，此外进口也产生冲击，业者信心不佳。氧化铝运行产能有所回升，刚需耗碱为主，部分卸货速度放缓，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调至 655 元/吨。非铝需求逢低接货，整体支撑偏弱。
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【市场逻辑】 盈利水平尚可，企业积极生产，烧碱开工仍保持在高位，随着装置检修，后期供应或略收紧，下游市场行情低迷，厂库库存居高不下。
【交易策略】 基本面延续偏弱态势，烧碱期货弱势调整，支撑暂时关注 2000-2050 附近，空单逢低可适量减持，上方 2150-2180 附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出 2607 合约虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
