财联社 4 月 14 日讯 （编辑 夏军雄）据媒体报道，随着人工智能 （AI） 公司 OpenAI 将重心转向企业市场，其高达 8520 亿美元的估值正受到自身投资者日益严格的审视。
今年 3 月 31 日，OpenAI 宣布完成新一轮融资，获得 1220 亿美元承诺资本，投后估值达到 8520 亿美元。
投资方包括软银、亚马逊、英伟达、Andreessen Horowitz、红杉资本和 Thrive Capital 等 25 家机构和公司。
在竞争日益激烈的 AI 领域，OpenAI 已不再拥有旗下聊天机器人 ChatGPT 发布之初时的领先地位，该公司正面临来自谷歌旗下 Gemini 和 Anthropic 旗下 Claude 的挑战。
OpenAI 不仅希望能巩固 ChatGPT 在消费者端的主导地位，同时寄望于在利润率更高的企业级 AI 工具市场与 Anthropic 正面竞争。
OpenAI 近来进行了一系列大动作，包括计划打造一款整合多个产品的桌面应用、关闭视频生成服务 Sora，以及在内部号召放弃 「支线任务」。此外，公司还暂停了一个 「成人模式」 聊天机器人项目，将重点转向向企业销售其编程工具 Codex。
然而，部分 OpenAI 投资者认为，这些调整可能使该公司面临来自 Anthropic 和谷歌的双重压力。
一位早期投资者直言：「你拥有一个用户规模达 10 亿、年增长率 50% 至 100% 的 ChatGPT 业务，却还在谈企业市场和代码工具？这是一家严重缺乏聚焦的公司。」
不过，OpenAI 管理层依然信心十足，认为公司已多次成功完成战略转型。
本月初，OpenAI 宣布收购科技行业播客节目 TBPN，这笔交易令市场颇感意外。一位 OpenAI 高管称，TBPN 不消耗算力，因此不属于 「支线任务」。
对此，一位 OpenAI 投资者表示：「我完全看不懂，这毫无意义，是一种干扰，让人不满。」
Anthropic 后来居上
Anthropic 近来风头盖过了 OpenAI，其爆发式增长促使后者重新审视战略。Anthropic 年化收入从 2025 年底的 90 亿美元飙升至今年 3 月底的 300 亿美元，主要由其编程工具需求推动。
Anthropic 成立于 2021 年，由达里奥·阿莫代伊 （现任 CEO） 及一批从 OpenAI 出走的研究人员和高管创立。
相比之下，OpenAI 在今年 2 月的年化收入为 250 亿美元。尽管两家公司收入确认方式不同，难以直接比较，但 Anthropic 在业务规模上似乎已实现反超。
据媒体报道，OpenAI 新任首席营收官 Denise Dresser 周日在内部发布了一项备忘录，Dresser 称，Anthropic「通过将与亚马逊和谷歌的收入分成计入总收入，大约高估了 80 亿美元收入」。
Dresser 承认，Anthropic 在编程领域的专注 「为其在企业客户竞争中打开了突破口」，但她同时强调：「这个市场最终仍属于我们。」
OpenAI 和 Anthropic 目前都仍处于亏损状态，不过 Anthropic 的预计盈利时间点要早于 OpenAI，这主要和 OpenAI 的资本支出明显更激进有关。
资本市场开始质疑 OpenAI
一位同时投资两家公司的投资者表示，若要为 OpenAI 最新一轮融资提供支持，必须假设其 IPO 估值达到 1.2 万亿美元以上。
然而，这一前提正变得越来越难以成立，尤其是在 Anthropic 估值仅为 3800 亿美元、投资性价比更高的情况下。该投资者称，OpenAI 可能面临 「高不成低不就」 的尴尬处境。
二级市场数据显示，对 Anthropic 股票的需求正在超过 OpenAI，且买方首次愿意为 Anthropic 支付估值溢价。
Iconiq Capital 合伙人 Roy Luo 表示：「市场容得下两家公司，但本质上是第一和第二的格局，而第一名会获得不成比例的优势。我们选择了 Anthropic，并投入了大量资金。」
他补充称：「现在 Anthropic 正处于高光时刻，我们也因此受到祝贺。但去年大家对 OpenAI 早期投资者说的也是同样的话。」
OpenAI 仍具备一定优势
尽管如此，OpenAI 在消费者市场仍保持领先。自 2022 年 11 月率先推出 ChatGPT 以来，该公司不仅开辟了数据中心融资新市场，还转型为盈利性企业，并承诺投入数千亿美元获取算力。
OpenAI 计划到年底将员工人数几乎翻倍至 8000 人，并预计届时企业业务收入占比将从目前约 40% 提升至 50%。
周一，OpenAI 表示已签署伦敦新总部租约，计划在当地建立美国以外最大的研究中心。
此外，OpenAI 去年签署多项大额协议以获取算力，这也是其相较 Anthropic 的核心优势之一。
OpenAI 上周向投资者表示，已获得 8 吉瓦算力资源，并计划到 2030 年提升至 30 吉瓦。作为对比，OpenAI 估计 Anthropic 在 2025 年底的算力为 1.4 吉瓦，并将在明年达到 7 至 8 吉瓦。
Anthropic 曾遭遇宕机和电力限制问题。一位参与 OpenAI 基础设施建设的人士称：「即便我们的模型略逊一筹，我们也可以通过规模化服务弥补。」
Anthropic 尚未披露其算力扩张计划，但其首席财务官表示将采取 「有纪律的扩张策略」。
知情人士透露，Codex 未来可能比 ChatGPT 更受重视，因为目前公司内部正优先致力于提升该软件的易用性，使其更便于非技术背景的用户使用。
一位参与算力战略的人士称：「这是一个利润率更高的业务，将算力从消费者转向企业市场几乎是轻而易举的。」
另一位主要投资者表示：「公司此前战线过多，现在需要回归少数几个核心方向。企业不可能同时在 30 个战场竞争。」
不过，也有人认为 OpenAI 频繁调整方向反映出其战略摇摆。
Sapphire Ventures 总裁 Jai Das 将 OpenAI 称为 「AI 时代的网景公司」，暗示其可能重蹈昔日被微软超越、最终被美国在线 （AOL） 收购的覆辙。
OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 表示：「投资者不支持我们战略的说法与事实不符。我们的融资——历史上规模最大——获得超额认购，并在创纪录时间内完成，且得到全球广泛投资者的支持，这反映出他们对我们战略方向、当前业务动能以及长期价值的高度认可。」
