每经记者｜陈晨 每经编辑｜彭水萍
近日，外商独资券商队伍再迎标志性事件，外资机构在华布局持续深化。4 月 8 日，大和证券 （中国） 剩余的 49% 股权转让完成交易，株式会社大和证券集团总公司以 1.8 倍于评估值的溢价，实现 100% 全资控股。另外，在股权变动的背后，大和证券 （中国） 自开业以来面临着连年亏损的考验。
与个体业绩承压形成鲜明对比的是，去年 16 家外资参控股券商整体业绩表现亮眼。中国证券业协会数据显示，截至 2025 年末，全行业 16 家外资参控股证券公司总资产稳步提升至 534.69 亿元；2025 年实现营业收入突破百亿元大关，同比增长 32.61%。
从持股 51% 到 100% 独资，大和证券 （中国） 股权转让落定
据北京市公共资源交易服务平台，4 月 8 日，大和证券 （中国）33% 股权和 16% 股权转让正式完成交易。这两笔股权的最终成交价格分别为 4.75 亿元和 2.3 亿元，受让方均为株式会社大和证券集团总公司。
回溯大和证券 （中国） 的发展历程，该公司于 2020 年 8 月正式获得中国证监会核准批复，并在同年 12 月 18 日完成了工商登记。2021 年 6 月 10 日，大和证券 （中国） 正式获得中国证监会颁发的 《经营证券期货业务许可证》，标志着大和证券 （中国） 可以正式对外开展业务。
在成立初期，大和证券 （中国） 共有三位股东，分别为持股比例达到 51% 的株式会社大和证券集团总公司、持股比例为 33% 的北京国有资本运营管理有限公司，以及持股比例为 16% 的北京熙诚资本控股有限公司。
值得注意的是，此次外方股东实现全资控股的过程伴随着较高的溢价。2026 年 2 月，北京国有资本运营管理有限公司持有的大和证券 （中国）33% 股权、北京熙诚资本控股有限公司持有的大和证券 （中国）16% 股权被公开转让。彼时，这 33% 股权和 16% 股权的评估值分别为 2.64 亿元和 1.28 亿元。然而，此次交易按照挂牌价成交，这意味着最终的成交价达到了评估值的 1.8 倍。
随着株式会社大和证券集团总公司此次成功接收其他两位股东持有的全部剩余股权，其将 100% 持有大和证券 （中国）。作为大和证券 （中国） 的 100% 控股方，株式会社大和证券集团总公司创立于 1902 年，至今已逾百年，其总部位于日本东京，是日本最大的证券公司之一。
外资券商业绩分化，大和证券 （中国） 连续 4 年亏损
从近几年的财务数据来看，大和证券 （中国） 实际经营面临着不小的盈利挑战。Wind 数据显示，自 2021 年获准开业以来，大和证券 （中国） 至今尚未实现盈利。具体而言，2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年，该公司的净利润分别为-0.5 亿元、-0.62 亿元、-0.49 亿元和-1.35 亿元，已连续四年亏损。由于目前大和证券 （中国） 尚未披露 2025 年年报，其在 2025 年的具体业绩情况尚不得知。
另外，最新的公开披露信息显示，2026 年 1 月，大和证券 （中国） 仍然处于亏损状态，当月净利润为-678.64 万元。与此同时，大和证券 （中国） 的净资产规模也在持续缩水，从 2024 年末时的所有者权益 6.38 亿元，下降至 2026 年 1 月末的 5.63 亿元。
除了财务层面面临的压力，大和证券 （中国） 还经历了核心高管的人事变动。2025 年 7 月，大和证券 （中国） 发生重要人事变更，曾参与大和证券 （中国） 筹建并担任首任总经理的耿欣正式卸任，继而由董事长野吕濑元太兼任总经理一职。另外，公开资料显示，耿欣离任后，已担任另一家新成立的日资 100% 控股的瑞穗证券 （中国） 总经理。
总体来看，外资券商在华展业发展势头依然强劲。日前，中国证券业协会下发了 《证券公司 2025 年度经营情况分析》。该报告显示，目前我国证券行业已经形成外资公司与内资公司优势互补、良性竞争的积极态势。
截至 2025 年末，全行业共有 16 家外资参控股证券公司。在资产规模方面，这些外资公司的总资产达到了 534.69 亿元，实现了 5.44% 的同比增长。在经营创收方面，这 16 家机构在 2025 年共实现营业收入 105.79 亿元，同比增长达 32.61%。
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