【行情复盘】PVC 期货延续偏弱态势，昨日盘面小幅低开，重心冲高后回落，主力合约增仓下行，录得长上影线。隔夜夜盘，期价下破 5000 关口。
【重要资讯】 期货承压走低，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛继续降温，各地区报价松动为主，低价货源有所增加，部分成交略好转。上游原料电石延续调整态势，价格继续下跌。主产区多数企业生产正常，电石产量稳中有增，个别电石存在外销，企业出货压力增加，降价去库存为主。下游 PVC 企业开工维稳，电石待卸车数量增加，采购价积极跟降。随着供需关系转弱，电石重心松动，PVC 成本端跟随下移。西北主产区企业报价跟随走低，整体接单不佳，可售库存增加，前期订单陆续交付，厂区库存窄幅上涨至 30.62 万吨。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水，基差为-88，低位做多基差套利谨慎持有。新增停车及检修企业有四家，个别存在降负荷现象，PVC 行业整体开工回落，降至 77.4%，较前期下滑 1.69 个百分点，损失产量增加。四、五月份企业检修计划较多，后期有两家企业计划停车检修，PVC 开工率或继续走低。下游需求继续恢复，华北、华东、华南地区制品厂开工分别为 52%、58%、58%，管材、型材开工继续提升，均回到四成以上。贸易商报价走低，下游逢低适量补货，点价货源存在优势。市场到货情况一般，低价成交尚可，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，（19 家样本） 降至 56.84 万吨，环比缩减 1.42%，大幅高于去年同期水平 34.60%，扩充后 （29 家样本） 社会库存略降至 116.37 万吨。印度财政部发布消息，将 PVC 进口关税降至零，PVC 出口表现平稳。
【市场逻辑】 电石继续走弱，成本端跟随下移，企业检修计划增加，PVC 开工水平逐步回落，下游刚需消耗增加，社会库存不断走低。
【交易策略】 高价成交不畅，市场去库缓慢，PVC 期货走势承压，上方 5250-5330 附近存在阻力，短期重心或继续下探，支撑关注 4900-4930 附近。期权方面，卖出 PVC 期货 2605 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
