【行情复盘】 烧碱期货延续弱势调整态势，昨日重心窄幅冲高后回落，跌破前期低点，录得长上影线。隔夜夜盘，期价继续松动。
【重要资讯】 尽管期货转弱，但对现货市场影响有限，国内液碱现货市场气氛弱稳，浙江地区报价上涨，河北地区报价下调，大部分地区报价维稳运行。山东地区报价未有波动，32% 离子膜碱市场主流价为 710-805 元/吨，折百价为 2219-2516 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1270-1310 元/吨，折百价为 2540-2620 元/吨。与期货相比，烧碱现货升水继续扩大，基差为 88，做多基差套利可考虑逐步止盈。部分前期企业检修结束，装置盈利较好，工厂开工积极性较高，烧碱产能利用率进一步提升，样本企业周度平均开工为 92.32%，较前期提升 1.59 个百分点，周度折百产量增加至 89.82 万吨。烧碱厂区库存高位波动，样本企业厂库库存为 53.03 万吨 （湿吨)，环比上涨 0.94%，高于去年同期 8.44%。液氯市场稳中小涨，山东液氯槽车主流成交价为 200-300 元/吨，环比上涨 50 元/吨，节后下游采购尚可，商谈重心走高。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利窄幅增加。进入四月份，企业检修计划明显增加，烧碱开工有望高位回落。主力下游氧化铝现货市场维稳运行，报价未有波动，西南地区部分氧化铝厂存在检修计划，氧化铝运行产能小幅提升至 9240 万吨，刚需耗碱尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调至 660 元/吨。后期新增产能有望释放，氧化铝市场高库存压力犹存。非铝需求入市接货谨慎，对高价存在抵触。
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【市场逻辑】 企业盈利稳定，烧碱保持高开工，货源供应稳定，后期企业检修计划明显增加，产量或有所回落，下游刚需耗碱增量不明显，烧碱厂库库存消化缓慢。
【交易策略】 弱现实延续，叠加中东停火两周、国际油价大跌，烧碱期货弱势调整态势不变，支撑关注 2050-2080 附近，上方 2270-2300 附近承压。期权方面，考虑短线卖出 2605 合约虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
