市场要闻与重要数据
期货方面，截止 3 月底收盘，纸浆 2605 合约收于 5124 元/吨，环比下跌 106 元/吨，跌幅 2.04%。现货方面，山东地区 「银星」 针叶浆现货均价 5155 元/吨，较上月下跌 80 元/吨，现货基差 SP05+31，环比上涨 26；山东地区俄针现货均价 4790 元/吨，较上月下跌 70 元/吨，现货基差 SP05-334，环比上涨 36。
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国际方面，加拿大海关公布 2026 年 2 月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆 19.12 万吨，环比缩减 2.60%，同比增长 34.89%；阔叶浆 3.12 万吨，环比增长 79.80%，同比增长 73.90%；化机浆 8.89 万吨，环比增长 42.94%，同比增长 25.01%。国内方面，据卓创资讯不完全统计，本周 1 地区及 8 港口 （保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港） 纸浆合计库存量环比下降 1.79%，由升转降。
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市场分析
供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026 年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。
策略
中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
