【行情复盘】 尿素期货弱势震荡，昨日盘面小幅低开，重心窄幅上探后回落，测试下方 20 日均线附近支撑，录得长上影线。
【重要资讯】 期货僵持整理，国内尿素现货市场弱稳运行，大部分地区报价持平，实际成交活跃度一般。山东地区报价继续走高，中小颗粒尿素市场均价为 1871 元/吨，环比上涨 2 元/吨。与期货相比，尿素现货窄幅贴水，基差为-3，短期暂无明显期现套利机会。上游煤价承压，报价继续松动，尿素成本端跟随回落，企业生产利润尚可。新增四家企业装置停车，四家停车装置恢复生产，尿素产能利用率明显回落，大幅降至 88.35%，较前期下跌 3.84%，周度产量缩减至 147.56 万吨。近期尿素企业出货顺畅，控制接单的同时积极发货，企业预收订单天数为 8.24 日，环比减少 0.05 日。部分厂家控制新单的预售，后期主流订单或有所减少。尿素市场延续去库态势，尽管储备货源释放，但工业需求增加，加之企业出货顺畅，库存逐步降至 70 万吨附近，环比缩减 10.84 万吨。后期有一家企业计划检修，2-3 家停车装置可能恢复，尿素行业开工或略有回升。农业需求步入尾声阶段，区域表现分化。工业刚需平稳释放，按需采购为主。复合肥企业开工继续走高，但跟单减少，价格涨势暂缓。工业需求对高价货源接受程度一般，三聚氰胺开工维持在七成以上。保供稳价政策下，下游心态偏谨慎，尿素现货成交不温不火。
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【市场逻辑】 煤价继续松动，成本端支撑减弱，尿素开工高位回落，产量略收紧，但可流通货源充裕，下游需求表现分化，农需缩减，工业需求刚需跟进，企业出货顺畅，市场延续去库态势。
【交易策略】 基本面缺乏方向指引，尿素期货区间整理，上方 1900-1950 附近承压，走势依旧承压，可考虑反弹后轻仓试空，下方支撑关注 1820-1830 附近。期权方面，卖出尿素期货 2605 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
