3 月 31 日早盘，沪锌主力合约震荡走高，目前盘内报 23590 元，涨幅 0.73%。国内炼厂有一定成本优势，全球增产的锌矿有更多比例流入国内，全球精炼锌增量主要由国内炼厂贡献。需求端相对平稳，全球制造业 PMI 连续六个月处于扩张区间，海外经济增速平稳，但宏观冲击会阶段性扰动情绪。盘面上，锌价持续小幅反弹，可继续考虑期权卖看涨策略，下游适当超量采购。
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国内上海至成都的沿江高铁项目加快施工，提振需求改善预期。基本面支撑边际强增，海外锌矿供应扰动增加，进口矿周度加工费转负，强化成本支撑。同时，下游逢低采买，持续去库，贸易商挺价情绪支撑现货转升水。短期宏微观均有修复，锌价震荡偏强运行，但中东局势明朗前，谨慎看待锌价上方空间。
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硫酸既是锌冶炼中的副产品，也是重要原材料之一，作为原材料，硫酸价格上涨将从成本端对锌价形成支撑。国内炼厂利润得益于副产品硫酸价格上升，生产利润修复，但二季度部分炼厂检修计划增多，后续供给或边际收紧。需求端，镀锌行业开工率持续回升，锌价回落后下游逢低补库意愿增强，社会库存延续去化。综合来看，硫酸价格支撑与去库利好共振，预计短期锌价震荡偏强运行。
