市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，纸浆 2605 合约收于 5164 元/吨，相比上周下跌 108 元/吨，跌幅 2.05%。现货方面，本周山东地区 「银星」 针叶浆现货均价 5170 元/吨，较上周下跌 120 元/吨，现货基差 SP05+6，环比下跌 12；本周山东地区俄针现货均价 4790 元/吨，较上周下跌 120 元/吨，现货基差 SP05-374，环比下跌 12。
国际方面，智利海关公布 2026 年 2 月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆 8.39 万吨，环比缩减 32.83%，同比缩减 18.78%。阔叶浆 12.62 万吨，环比缩减 49.29%，同比缩减 3.01%。本色浆 1.50 万吨，环比缩减 17.78%，同比增长 12.97%。国内方面，据卓创资讯不完全统计，本周 1 地区及 8 港口 （保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港） 纸浆合计库存量环比下降 5.18%，跌幅收窄 0.27 个百分点。
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市场分析
供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026 年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。2026 年纸张产能还在扩张，对于纸浆原料将形成边际增量需求，总体需求较去年预计有所好转。
策略
中性。纸浆基本面整体维持弱势，港口库存仍高位难去，短期浆价或仍以低位盘整为主。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
