市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2605 合约 5040 元/吨，较前一日变动-48 元/吨，幅度-0.94%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 5065 元/吨，较前一日变动-75 元/吨，现货基差 SP05+25，较前一日变动-27。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 4700 元/吨，较前一日变动-100 元/吨，现货基差 SP05-340，较前一日变动-52。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格仍存趋弱走势。上海期货交易所主力合约价格继续下探，进口针叶浆现货市场贸易商以出货为先，报盘仍有跟随盘面下调的现象，山东、江浙沪、广东、河南、河北、东北市场价格下跌 50-100 元/吨；进口阔叶浆市场贸易商对于低价显现惜售情绪，但纸企采购仍偏刚需，市场价格僵持偏稳；进口本色浆市场订单跟进仍无明显改观，部分贸易商仍有让利促单意愿，山东、江浙沪、广东市场价格松动 20-50 元/吨；进口化机浆现货市场交投不旺，价格暂企稳运行。
市场分析
昨日纸浆期价偏弱运行。供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026 年全球木浆供应压力预计有所减弱，阔叶浆发运量增速或将放缓。关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。2026 年纸张产能还在扩张，对于纸浆原料将形成边际增量需求，总体需求较去年预计有所好转。
策略
中性。纸浆基本面整体维持弱势，港口库存仍高位难去，短期浆价或仍以低位盘整为主。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
