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文 | 巨潮 WAVE，作者 | 老鱼儿，编辑 | 杨旭然
2026 年 3 月 13 日，国家金融监督管理总局对五家网贷平台运营机构进行了集中约谈，直指五家公司助贷业务中的突出问题：综合资金成本偏高、息费展示不清晰、诱导借贷、催收不规范、助贷业务不合规。
这是时隔较长一段时间之后，监管最近一次对这个行业 「下手」。美股上市公司旗下的 「宜享花」 赫然在列。
作为美股上市公司宜人智科的核心放贷载体，其真正掌舵人正是长期屹立不倒、知名的互联网金融大佬唐宁。
这位金融行业大鳄有着堪称传奇的人生经历：先是被保送北大数学系，念书期间在新东方兼职被俞敏洪看中并邀约入职。唐宁却直接拒绝，并选择赴美攻读经济学硕士。
自 2006 年创立宜信 （宜人智科的前身） 之后，唐宁就开始在普惠金融的领域闪转腾挪。
P2P 时期，唐宁推出宜人贷，并仅用了 3 年时间就将公司推向资本市场。助贷业务时期，唐宁的宜享花也是风生水起。2024 年，宜享花给 419 万人撮合超 500 亿元贷款。2025 年三季报显示，宜人智科单季撮合贷款金额 202 亿元，贷余规模 342 亿元。
数据之外，宜人智科的前景却并不乐观。随着 9 号新规的正式落地，再叠加此次监管约谈的强监管信号，政策红线越收越紧，「宜信系」 赖以生存的经营路径，已经被进一步压缩。
01 眼花缭乱
宜享花被约谈绝非孤立事件，这个名字并非第一次出现在负面新闻里。
2025 年 6 月 30 日，央广网就曾报道，消费者黄先生只是在宜享花 APP 上查询了一下自己的可贷额度，既没有签署任何借款协议，也没有进行人脸识别等身份验证环节，当晚就被强制放款 99900 元，年化利率高达 23.99%。
而且平台还限制了提前还款，要求黄先生必须偿还三期款项后，才能协商结清。
梳理公开信息可以看到，这种 「查额度即放款」，只是宜享花各种乱象中的冰山一角。在啄木鸟等主流投诉平台上，以 「宜享花」 为关键词进行查询，会有超过 600 条的相关投诉。新浪黑猫平台上，对宜享花的投诉更是超过了 36000 条。
在这些信息中可以看到，「查额度即被放款」 并不是个例。
有用户在投诉中表示，宜享花方面 「一开始用低利率诱导消费者提高贷款额度，填写信息后，未经同意强制放款」；也有用户表示，有工作人员 「恳求我说先别挂听他说」，然后以低利率诱导完成贷款；更有用户表示，「没有签署任何东西，就私自放款给我了」。
除了放贷，隐性收费也是宜享花被投诉的 「重灾区」，也是其综合资金成本偏高的核心原因。
在投诉平台和各种社交媒体上，有大量对宜享花通过暗扣服务费、会员费、担保费等方式，变相提高借款人融资成本的抱怨。不少用户都在反映，宜享花的实际年化利率已经远超 24% 的监管上限，高达 36% 的综合利率也比比皆是。
在贷后管理端，愈演愈烈的暴力催收则是另一个投诉 「大户」。
有用户表示，账单日还没过就遭到了暴力催收，紧急联系人也未能幸免。
3.15 当天，新民周刊微信公众号报道，有用户遭遇暴力催收，放贷方甚至 「把充满侮辱的催收信息还发到了她所在公司的法定代表人的手机上，短信里点出了她的姓名。」 几乎导致其丢失工作。报道中被催收者明确指出 「对她暴力催收过的网贷平台有易得花、宜享花等。」
事实上，监管部门之前已经对这些违规行为有过一些相对应的警示和惩罚。
2025 年 5 月，中国人民银行海南省分行发布行政处罚决定信息公示表显示，宜享花最初的运营主体海南宜信普惠小额贷款有限公司，因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，被处以警告并罚款 62.5 万元，时任该公司执行总经理伍某润也被罚款 10 万元。
2021 年，海南省互联网信息办公室就已经通报：宜信小贷旗下的宜享花 APP 存在违法违规收集使用个人信息的情况，并被责令相关运营单位限期整改。
各种助贷套路，基本上都是整个业务体系在红线的边缘不断试探游走。但 9 号新规落地之后，这样的空间已经越来越少。
02 大限将近
回首宜人智科创始人唐宁的发家史，无一不是踩中了小额贷款的风口。
2005 年联合国首次提出 「普惠金融」 概念。2006 年，唐宁就创立了宜信。
几年后，P2P 风口到来，唐宁迅速把握住机会，宜人贷推出 3 年后就成功登陆纽交所，成为中国 P2P 行业海外上市第一股，当时的它风光无限，股价一路走高，被国际资本市场视为中国互联网金融的代表机构。
但伴随着 2018 年中国 P2P 行业监管的持续收紧，行业迎来 「暴雷潮」，大量平台倒闭、清退，宜人贷也未能幸免，传统 P2P 模式彻底坍塌。2020 至 2022 年，公司营收和归母净利润均大幅下滑，陷入了严重的经营危机。
随之，唐宁又迅速将业务重心转向助贷领域，效果立竿见影，企业再次迎来业绩的上升期。
但 2025 年 4 月，国家金融监督管理总局发布 《关于加强商业银行互联网助贷业务管理 提升金融服务质效的通知》（即 9 号新规），明确自 2025 年 10 月 1 日起正式施行。
这份新规像是一把 「利剑」，也几乎直接切断了宜人智科的核心盈利路径。
9 号新规最核心的要求，就是规范融资成本定价，明确所有费用需计入综合融资成本，年化利率上限不得超过 24%，并强调 「平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高增信服务费率。」
这一规定，直接戳中了宜享花的 「费用命门」。长期以来，宜享花的核心盈利模式，就是通过撮合贷款业务收取中间费用从而获取高额利润，而这些隐性费用往往不被计入明面的利率。
年报显示，转型助贷以来，宜人智科贷款便利化服务板块营收规模始终几近半壁江山。
2025 年第三季度，以信贷业务为主的金融服务营收 14.232 亿元，占比高达 92%。新规落地后，这些高息贷款将全部被禁止，宜人智科的业绩规模空间将被大幅压缩。
另外，9 号新规还进一步规范了商业银行与助贷平台的合作模式，要求 「商业银行总行应当对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理」，「商业银行不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作。」
这意味着，商业银行在选择合作助贷平台时，会更加谨慎。而像宜享花这样多次被投诉、被处罚、被约谈的违规平台，被排除在合作名单之外的可能性极大。
一旦被排除在商业银行的 「白名单」 之外，其助贷业务将面临停摆风险，这对公司而言，无疑是毁灭性的打击。因为除了助贷以外，宜人智科可打的牌并不多。
03 科技皮囊
在生存压力之下，宜人智科并不是没有寻找新的出路。
2022 年，公司正式转向线上助贷业务为主航道，同时布局保险经纪与电商平台 「宜人优选」，对外宣称形成了 「三驾马车」 的业务架构。
但所谓的 「三驾马车」 的收入结构早已严重失衡。另外 「两大业务」 的表现长期不好。
保险经纪业务方面，宜人智科在 2020 年收购了合翔保险经纪公司，但其规模持续萎缩，2025 年第三季度，保险经纪业务营收 8420 万元。前三季度营收总和仅为 2.14 亿元，占公司总营收的比重不足 5%，对公司的盈利贡献微乎其微。
电商平台 「宜人优选」 的表现则更为惨淡，2025 年第二季度营收仅 0.94 亿元，同比大跌 82.06%。2025 年前三季度总营收也仅为 3.11 亿元，并且在 2025 年已明确计划逐步退出电商业务。
除此之外，宜人智科虽然也布局了海外业务，进入菲律宾、印尼等市场，但仅预计 2025 年海外市场收入贡献 4%，到 2026 年占比超过 10%。
可以说，截至目前其海外业务仍停留在 「讲故事」 阶段，并未真正深入。
开源并不奏效，宜人智科还寄希望于向 AI 科技企业战略转型，以达到降本增效、提升业绩的目的。并在 2025 年正式把名称从 「宜人金科」 改为 「宜人智科」。
其在官方微信号上宣称：三季度，宜人智科持续推进 AI 战略升级，以 「智语」 大模型与魔方 AI 智能体平台 2.0 为核心，推动 AI 从工具向协作者进化。
作为底层支撑的智语大模型，通过全面赋能公司内部运营，让公司 「迎来了效率的进一步提升，并实现了公司核心能力的全面进化」。
作为一家宣称 「强化科技属性」 的上市公司，2024 年之前宜人智科从未在财报中单独披露研发投入金额、研发人员占比等核心指标。从这一年开始研发投入突然开始大幅度增加。
2024 年，其全年研发投入 4.12 亿元，同比增长 176.51%；2025 年一季度为 0.86 亿元，同比增长 109.75%；二季度则为 1.08 亿元，同比增长 92.96%。
这些投入无法短时间帮助企业利润增加，反而影响利润。2025 年前三季度营收 48.26 亿元，同比增加 8 .99%。归母净利润则为 9.23 亿元，同比大降 26.22%。
「科技转型」，对于金融机构来说意义重大，但这种意义更多是效率的提升，而不是商业模式的改变或者营收规模、利润规模的大幅度跃升。
宜人智科专注于放贷的商业模式决定了，所有的 「创新」 最终都难抵经济周期和监管对产业、企业经营的影响。
