【行情复盘】 尿素期货震荡走高，昨日盘面小幅低开，主力合约大幅增加，重心逐步回到 1850 一线上方运行，并站稳短期均线支撑。
【重要资讯】 国内尿素现货市场氛围平稳，各区域报价窄幅波动为主，业者心态尚可，整体交投节奏平稳。山东市场稳中小涨，中小颗粒尿素市场均价为 1869 元/吨，环比上涨 1 元/吨。与期货相比，尿素现货转为贴水状态，基差为-3，做多基差套利谨慎持有。上游煤价暂稳整理，成本变动有限，由于尿素现货相对坚挺，企业生产利润有所增加。尿素行业开工延续趋势小涨态势，新增 1 家企业短时停车，3 家停车企业恢复生产，产能利用率达到 93.31%，较前期提升 0.15 个百分点，开工不断创新高，周度产量增加至 153.79 万吨。近期尿素工厂收单尚可，部分控制接单，企业预收订单天数为 8.06 日，环比增加 0.35 日。下游接货积极性提升，企业出货顺畅，企业库存为 95.76 万吨，环比大幅下滑 14.05 万吨，短期去库或为市场趋势。后期有 1 家企业计划停车，1-2 家企业可能恢复生产，尿素供应变化不大，货源维持充裕态势。农业需求支撑仍存，返青肥市场继续释放。下游工业需求恢复，三聚氰胺等货源偏向谨慎，企业生产积极，对原料消耗增加。复合肥市场阶梯式上涨，随着开工提升，刚需有所提升。
【市场逻辑】 成本端弱稳，尿素企业利润扩大，生产较为积极，高开工、高日产，货源供应整体充裕，受到买涨不买跌心态的扰动，下游农需及工需跟进平稳，尽管国内外价差扩大，形成一定提振。
【交易策略】 需求支撑尚可，尿素期货逐步企稳，下方 1800-1850 附近存在支撑，整体形态仍向好，可考虑轻仓逢低试多，上方压力关注 1900-1950 附近。期权方面，考虑卖出 2605 合约虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
