【行情复盘】 尿素期货上行压力渐显，昨日盘面小幅低开，下方 20 日均线附近存在支撑，重心冲高后回落，录得上影线。
【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛有所转弱，少数区域报价下调，业者多持观望心态。山东地区报价弱势下滑，新单成交略淡，中小颗粒尿素市场均价为 1851 元/吨，环比下降 5 元/吨。与期货相比，尿素现货保持升水状态，基差为 37，做多基差套利考虑逢高止盈。上游煤价窄幅松动，成本端略有下移，尿素企业生产压力整体可控。尿素行业开工延续趋势小涨态势，新增 1 家企业短时停车，3 家停车企业恢复生产，产能利用率达到 93.31%，较前期提升 0.15 个百分点，开工不断创新高，周度产量增加至 153.79 万吨。尿素工厂收单稳步推荐，加之个别外发接单好转，推动主流订单天数增加，预收订单天数为 7.71 日，环比增加 0.59 日。物流发运逐步恢复，板材等部分工业恢复，加之农业需求释放，尿素工厂出货量增加，带动企业库存高位回落，降至 109.81 万吨，环比缩减 7.79 万吨。后期有 1 家企业计划停车，1-2 家企业可能恢复生产，尿素供应变化不大，维持充裕态势。尽管国际尿素市场坚挺，但出口难以放量，对国内市场提振有限。下游追涨热情不高，对高价货源存在抵触，实际成交略显不活跃。受到多地雨雪天气的影响，农业返青肥备肥放缓。复合肥企业产能利用率持续提升，对原料消耗有所增加。工业需求逐步恢复，但整体开工仍偏低，原料备货意愿不高。
【市场逻辑】 成本端转弱，尿素开工居高不下，日产量达到高位，市场可流通货源充裕，受到高价货源的影响，下游采购节奏放缓，企业库存仍偏高。
【交易策略】 供需支撑不足，尿素期货走势承压，上方 1850-1870 附近存在阻力，多单逢高减持，短期回调关注下方 1790-1800 附近支撑。期权方面，卖出 2605 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
