【行情复盘】 尿素期货走势承压，昨日重心窄幅冲高后回落，跌至五日均线下方运行，但 20 日均线附近存在支撑，录得长上影线。
【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛有所转弱，少数区域报价下调，业者多持观望心态。山东地区报价窄幅微降，新单交投不佳，中小颗粒尿素市场均价为 1856 元/吨，环比下降 6 元/吨。与期货相比，尿素现货保持升水状态，基差为 34，做多基差套利逢高止盈。上游煤价弱稳运行，成本端支撑不足，尿素企业生产压力整体可控。暂无新增停车和恢复装置，尿素行业开工趋势上涨，产能利用率达到 93.16%，较前期上涨 1.18%，周度产量增加至 153.55 万吨。尿素工厂收单稳步推荐，加之个别外发接单好转，推动主流订单天数增加，预收订单天数为 7.71 日，环比增加 0.59 日。物流发运逐步恢复，板材等部分工业恢复，加之农业需求释放，尿素工厂出货量增加，带动企业库存高位回落，降至 109.81 万吨，环比缩减 7.79 万吨。后期企业暂无检修计划，但 1-2 家停车装置可能恢复生产，尿素将保持高开工态势。返青肥市场由南向北推进，工业需求逐步提升，刚需支撑有所显现。但受指导价及市场情绪波动的影响，下游追涨热情不高，多按需谨慎采购，实际成交略显不活跃。复合肥企业产能利用率提升，逐步恢复至节前水平，刚需消耗增加。受到雨雪天气的影响，尿素行情维持僵持态势。
【市场逻辑】 成本端支撑不足，装置检修计划有限，尿素保持高开工，随着下游需求恢复，企业接单增加，带动库存高位回落。
【交易策略】 农需支撑下，尿素期货短期继续高位震荡，上方 1850-1870 附近承压，低位多单可逢高减持，操作上不宜追涨，短线参与为主，下方支撑关注 1790-1800 附近。期权方面，卖出 2605 合约虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
