本周一共四个交易日，我们来看看行情都发生了哪些变化。
预期变化 1——HALO 交易
市场从 AI 革命的乐观叙事切换到 「AI 恐慌」 的悲观叙事，以至于英伟达业绩超预期也换来了股价大跌。
最近华尔街搞出了一套交易逻辑，简称为 HALO 交易。这个策略核心在于做多 「重资产+低淘汰率」，同时做空 「轻资产+高淘汰率」。
所谓的重资产，指的是钢铁、电力、石油、矿产等，大投入、壁垒高的实体类行业，AI 革命对这些行业只有赋能升级，无法被虚拟技术所替代。
最近的周期股上涨，多少都有 HALO 交易的推波助澜。这个策略本质上是 「AI 恐慌」 的延续。
因囊括大量科技应用端的公司，恒生科技指数感觉容易被 「颠覆」，而被 HALO 交易波及。
在大家眼中，仿佛字节跳动的任何新科技动作，都会颠覆恒生科技的现有商业生态。
此外，恒生科技指数内部的几只权重股还在相互内卷，情绪上正好迎合了做空 「轻资产+高淘汰率」 的动作。
但静下心来看，哪有那么容易被颠覆？大厂的生态位已经是 「基建」 般存在了。
不论字节还是幻方，或者别的科技公司，在恒生科技的部分公司中多有涉及他们的业务。
因此，小二认为，恒生科技指数近期的弱势，大概率是一种情绪裹挟。
我们打开恒生科技指数日 K，自 2021 年 2 月 19 日最高点 11001.78 点跌到 2022 年 10 月 25 日最低点 2720.38 点后，指数开始走慢牛。
这里我统计了 2022 年 10 月 25 日至今恒生科技指数的阶段涨跌幅数据。从数据来看，本轮恒生科技指数的调整水平已接近历史极值水平。
预期变化 2——三月 「大事月」
A 股的 「红二月」 行情已过，前几天我一直建议大家快速从春节叙事中切换出来，因为接下来的 3 月份有两件大事。
第一，全国两会开幕。
全国两会时间窗是全年政策定调窗口，政府工作报告、经济目标和政策导向、产业政策方向都会在全国两会明确。对于 A 股市场的投资来说，其将是全年投资主线的 「总纲领」。
最近商业航天又开始异动了，大概率也是在炒全国两会的政策预期。
第二，美伊谈判。
双方的第三轮间接谈判 （2 月 26 日）：未签最终协议、未破裂、同意续谈。包括是否会有后续谈判，均对周期股的波动有直接影响。
好了，就说这么多，明天我们继续聊更多市场数据变化。更多观点，请关注微信公众号 「道达号」。
（小二哥）
本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
