2 月 26 日早盘，沪锡主力合约大幅走高，目前盘内报 418280 元，涨幅 4.35%。基本面上，供给端延续偏紧，而需求端暂未复工。当前价格处于历史高位，下方受供给端，宏观与 ai 叙事支撑，上方受未来需求端高价负反馈压制。展望未来，预计维持高位震荡，关注印尼审批进度与缅甸实际复产进度。
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铜冠金源期货：保持偏强节奏运行
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现货市场：小牌对 3 月 800-升水 1200 元/吨左右，云字头对 3 月升水 1200-升水 1600 元/吨附近，云锡对 3 月升水 1600-升水 2000 元/吨左右。整体来看，美元承压，利好风险资产。英伟达财报和指引远超预期，提升锡消费前景，叠加当前缅甸锡矿恢复节奏缓慢、印尼资源保护政策加深，原料端紧缺未能持续有效改善。供需支撑较强，且市场风险偏好较暖，沪锡有望保持偏强节奏运行。
金瑞期货：维持偏强震荡运行
基本面方面，节后锡市整体延续节前格局，暂无显著边际变化。供应端，印尼研究未来数年禁止锡等原材料出口的计划，为市场带来中长期供应扰动预期；需求端，下游企业将于 2 月底至 3 月初逐步复工复产，补库需求逐步启动，AI 算力相关需求仍构成长期支撑。展望后市，短期宏观情绪升温，锡价维持偏强震荡。
