2 月 24 日早盘，棉花主力合约维持高位震荡，目前盘内报 15215 元，涨幅 3.33%。巴西 25/26 年度产量预期下调至 380 万吨，整体看全球 26/27 年度供给有一定的收缩预期，这是中长期支撑价格的重要因素。国内 25/26 年度整体呈现供销两旺的态势，商业库存去化表现良好，关注节后金三银四的旺季需求表现，中期郑棉走势或仍偏强。
申银万国期货：偏强运行
广告
强劲签约数据显著缓解了此前市场对美棉出口疲软的担忧，直接提振盘面信心。国内方面，郑棉节后或受美棉提振动高开，下游逐步复工但订单偏弱、港口与商业库存偏高仍压制上行。政策托底、新疆植棉面积调减预期与外盘走强提供支撑，郑棉主力预计偏强运行，重点观察复工补库力度与内外价差变化。
五矿期货：仍有上涨空间
当地时间 2 月 21 日，美国总统特朗普称，将前一天刚宣布的 10% 全球进口关税上调至 15%，以此作为对美国最高法院判定其关税征收机制违法的回应，再次利空棉价。从中长期来看，新年度种植面积调减，叠加未来宏观预期向好，棉价仍有上涨的空间，关注春节后下游产业链开机情况。
