【行情复盘】 节前 PVC 期货震荡回落，重心冲高后逐步走低，跌破短期均线支撑，并进一步回到 5000 关口下方运行。
【重要资讯】 受到春节假期的影响，业者陆续离市，国内 PVC 现货市场气氛不活跃，大部分地区报价维稳，但实际成交不活跃，观望情绪渐浓。西北主产区企业稳价出货，节前接单明显走弱，出口订单一般，可售库存大幅增加，加之发货速度放缓，厂区库存增加至 26.22 万吨。与期货相比，PVC 现货市场大幅贴水，基差为-185，波段做多基差套利谨慎持有。上游原料电石稳中松动，观望情绪渐浓。多数电石企业生产正常，货源供应稳定，受到运力下降的影响，出货压力略增。 下游 PVC 企业刚需消耗稳定，由于电石到货情况不一，采购较为积极。电石低位整理，PVC 成本端支撑不强。多数检修装置延续，无新增检修企业，PVC 行业开工小幅提升至 78.62%，较前期回升 0.41 个百分点，损失产量变化不大。后期企业暂无检修计划，PVC 行业开工维稳，货源供应较为充裕。下游制品厂开工走低，华北、华东、华南地区分别为 43%、48%、48%，型材开工跌破三成，管材开工降至 33%。持货商报价灵活调整，由于下游多数基本停工放假，市场主动询盘乏，现货成交放量较为有限。华东及华南地区社会库存稳中有增，（19 家样本） 上涨至 56.32 万吨，同比增加 18.79%，扩充后 （29 家样本） 社会库存达到 110.88 万
吧。
【市场逻辑】 原料电石区间运行，成本端缺乏方向指引，PVC 行业开工继续提升，供应较为稳定，后期企业暂无新增检修计划，而下游需求阶段性停滞，社会库存或惯性累积。
【交易策略】 基本面支撑不足，假期无明显利好刺激，PVC 期货或弱势整理，上方 5150-5180 附近承压，由于尚未打破向上收敛形态，激进者可关注回踩轻仓试多机会，支撑关注 4850-4900 附近，短线参与为宜。期权方面，考虑卖出 2605 合约行权价在 4800 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
