传统消费淡季影响显现 氧化铝短期保持区间内弱势盘整运行

2 月 5 日早盘，氧化铝主力合约弱势下行，目前盘内报 2791 元，跌幅-0.75%。供需过剩局面虽暂难扭转，不过时有减产消息放出，曲线结构也利于现货的锁定，流通货源或减少，进口窗口也关闭，供需有边际好转；但现货趋稳或减缓产能出清，反致负反馈。短期建议区间参与，等待矛盾激化，理论上，上方关注仓单注册窗口及进口窗口打开区域，下方关注现货及成本位置。

广州期货：保持区间内弱势盘整运行

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铝土矿原料端供应转向宽松，矿价下跌引发氧化铝生产成本支撑下移，氧化铝运行产能仍保持高位，周度产量略有缩减，但国内氧化铝整体库存水平仍在增长，下游电解铝企业原料备货充足，临近重要假期，下游补库意愿不强维持刚性采购，传统消费淡季影响显现。氧化铝供过于求基础格局短期内难以扭转，高位库存消化仍存压力，价格上涨乏力，保持区间内弱势盘整运行，反弹建议高位参与做空。

铜冠金源期货：低位震荡运行

前期广西检修的两家氧化铝厂计划将在 7 日和 9 日分别复产，临近春节放假检修企业预计也有所增多。海外氧化铝价格近期小幅反弹，氧化铝现货价格受支撑。但对年后及 3 月份开始的新增产能投产的预期压力仍大，氧化铝上方压力也较大，预计氧化铝低位震荡。