每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍
（一） 重磅消息
1 月 31 日，SpaceX 已向美国联邦通信委员会 (FCC) 提交申请，计划发射高达 100 万颗卫星，以构建一个环绕地球的轨道数据中心网络。该公司在周五晚提交的文件中，将该项目描述为一个具有空前计算能力的卫星星座，旨在为先进 AI 模型及其应用提供算力支持。SpaceX 在一份 8 页文件中阐述了其 「轨道数据中心系统」 的构想，称为了向全球数十亿用户提供大规模 AI 推理和数据处理所需的能力，公司目标部署多达 100 万颗卫星，这些卫星将在厚度不超过 50 公里的多个狭窄轨道层中运行。
（二） 券商最新研判
湘财证券：春季行情提前但符合 「慢牛」 特征，2 月节前行情乐观
1、 2026 年 2 月行情将如何演绎，成为策略研究的重要关注点。从上证指数、深证成指、创业板指和万得全 A 在 2017 年～2025 年度 2 月份历史数据来看，总体偏上行，从单个指数在 2017 年至 2025 年期间的月度涨跌排名状况来看，2 月份涨幅居前的主要集中在 2019 年。从 2 月份二级行业的涨跌情况来看，最高涨幅发生在 2019 年，绝对值在 20% 左右，但其他年份相对平淡。
2、在 2017 年至 2025 年的 2 月份涨幅前 10 的二级行业合计有 56 个，相对分散，但出现 3 次以上的二级行业只有通信设备、小金属、软件开发、能源金属等四个行业。这与 2026 年 1 月份有过不错表现的科技和有色金属板块重叠度较高。且由于 2026 年春节在 2 月中旬，我们预期 2 月市场热点较难出现快速切换，科技、有色这些 1 月强势的板块 2 月依旧有继续走强的可能。对于消费板块而言，虽然我国在继续推进 「两新」 政策，但消费领域的传导链条较长，短期内依然无法刺激消费领域的全面爆发；且随着人工智能的发展，就业问题也将越来越困难，一定程度上拖累了消费。
3、市场方面，国内资金方面大概率继续保持相对宽松，主要来源是长期资金入市。预计 2026 年险资将继续增加权益投资，若险企保费收入保持 10% 左右的增长，2026 年保险入市资金规模将在 2 万亿元左右，成为 A 股市场重要的增量资金，政策推动下险资权益投资的趋势将持续强化。
4、美联储在 2025 年累计降息 3 次后，由于美联储鲍威尔任期即将在 2026 年 5 月到期，且美国司法部近期还对鲍威尔进行了刑事调查，预计未来美联储政策取向受特朗普的影响上升，2026 年将继续保持降息趋势，全年降息 1-2 次。不过，美联储于 2026 年 1 月 28 日结束的议息会议决定维持联邦基金利率目标区间在 3.5% 至 3.75% 不变，没有降息，之后美联储议息会议将在 3 月份举行，所以美联储降息因素对 2 月的影响不大。
5、对 2 月市场行情的展望，需要与历年春季行情的展开进行对比。通常，在春季行情中，2 月多数处于相对高潮阶段。此 2026 年 2 月的宏观面、市场面和基本面来看，由于 2026 年春季行情的展开符合此前春季行情的整体规律，虽然略有提前，但目前发展节奏符合 「慢牛」 特征，对于 2 月，尤其是春节前的行情开展，依旧相对乐观。
（三） 券商行业掘金
东吴证券：商业航天为何会成为 2026 年的主线？
1、产业质变的逻辑：运力瓶颈实现从 0 到 1 的飞跃。长期以来，我国商业航天的核心痛点在于 「星多箭少」，即海量卫星组网需求受制于极度稀缺的投送能力。2025 年 12 月 3 日，朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产商业火箭具备了成熟的大规模入轨实力，正式拆除了制约行业发展的物理围墙。
2、步入 2026 年，行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振。随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期，叠加 SpaceX 星舰 V3 于 2026Q1 的试飞压力，中国商业航天正被迫进入 「加速追赶」 的战略快车道，确立了其作为国家级战略新兴产业的独特性。
3、当前商业航天的竞争本质上是一场关于空间主权与资源份额的 「圈地运动」。发星保轨：受限于 ITU「先到先得」 的分配准则，近地轨道相位与频谱资源正被星链等超大规模星座迅速挤占，加速提升发射通量已成为捍卫中国空间生存权的底线。军事维度：商业航天已演变为地月态势感知与天基防御体系的核心底座，支撑起未来 6G 通信与全息世界的全域智能生态。地外矿产资源：以月球为例，月球富集的百万吨氦-3 作为终极清洁能源及超导计算的关键材料，足以改写全球能源格局。
4、全球政策博弈与资本红利释放。2026 年将见证商业航天密集且高震级的事件催化。国内方面，政策端已将商业航天提升至与半导体同等的战略高度，2026 年二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在 IPO 通道上的 「特事特办」；2026 年三季度，SpaceX 若成功登陆资本市场，其万亿美元级的估值锚点将直接拉升全球产业链的估值天花板。
5、国外方面，从 2015 年的 《太空资源探索与利用法》 到 2025 年末签署的 《确保美国太空优势》 行政令，美方已完成从法律确权到实物部署的全面跨越。2026 年年初正紧锣密鼓筹备的 Artemis II 载人绕月任务的执行，将正式开启月球前哨站与月面核反应堆的基建序幕。这种以能源与基建支撑 「月球挖矿」 的军事化锚点，倒逼全球进入深空资产布局的决战期。
6、投资建议：SpaceX 及海外共振赛道：宇晶股份、西部材料、再升科技、通宇通讯；火箭端：航天动力、超捷股份、航天宏图、航天机电、航天工程、斯瑞新材、昊志机电；卫星端：中国卫星、臻镭科技、航天电子、烽火通信、西测测试、陕西华达、复旦微电；太空算力：顺灏股份；太空光伏设备：高测股份、捷佳伟创、连城数控、宇晶股份、双良节能、拉普拉斯；太空光伏产品：中来股份、乾照光电、东方日升、钧达股份。
东方证券：特斯拉将加大投资机器人产线，Optimus 量产确定性提升
1、特斯拉将加大投资机器人产线，Optimus 量产确定性持续提升。在特斯拉 2025Q4 电话会中，马斯克透露特斯拉正在将加州弗里蒙特工厂里的 Model S 及 Model X 生产线替换为 Optimus 生产线，最终实现年产百万台机器人的目标。特斯拉公司 CFO 塔尼亚则表示，2026 年特斯拉资本支出将超过 200 亿美元。本次公司透露机器人产线的进展及资本开支目标，Optimus 量产确定性得到加强，将带来板块投资机会。
2、V3 性能提升有望推动下游应用场景突破，进一步打开人形机器人需求空间。此前马斯克的好友卡拉卡尼斯参观特斯拉实验室，对 Optimus V3 原型机给予很高评价。在特斯拉 2025Q4 电话会中，马斯克透露了 V3 拟人化程度更高，V3 有望在灵巧手的设计、AI 赋能的机器人大脑思考能力等方面取得突破。预期 V3 落地后，设备性能有较大提升，这将带动其在工业场景，甚至 C 端场景的需求加速突破，有望进一步打开人形机器人需求空间，成长性有望提升，带来投资机会。
3、V3 发布在即，看好灵巧手及机器人拟人化相关投资机遇。特斯拉 2025Q4 电话会中，马斯克强调了机器人机电灵巧性的重要性，尤其是灵巧手。灵巧手的设计是机器人胜任各类不同任务的关键，同时机器人不断更加拟人化，将带动传感器、机器人柔性防护外层、电子皮肤等相关零部件需求。国内在汽车零部件、工程机械零部件等行业内已经证明过具备优秀制造和管理能力的公司，有望获得更高份额。
4、投资建议与投资标的，特斯拉公司在 2025Q4 电话会上透露将加大投资机器人产线，有望进一步提升市场的信心，并带来投资机会。相关标的：拓普集团、三花智控、五洲新春、恒立液压、震裕科技。
封面图片来源：每经媒资库
